雅培 Q3 营收超预期、毛利率抬升，同步官宣营养品业务分拆，预计 2027 年底独立上市

雅培（ABT.US）于周三披露 2026 年第三季度财报。数据显示，公司当期销售额同比增长 15%，至 130.1 亿美元，高于市场预期的 129.9 亿美元；调整后每股收益 1.42 美元，同比上涨 9%，符合市场一致预期；毛利率由去年同期约 56% 提升至 57%。

从业务板块来看，营养品、诊断两大板块成为业绩支撑，对冲了医疗科技、成熟制药业务的疲软。其中营养品业务销售额 22.6 亿美元，诊断业务销售额 33.1 亿美元，双双跑赢市场预期（预期分别为 22.1 亿美元、32.8 亿美元）。医疗科技、制药板块表现不及预期，营收分别录得 58.3 亿美元、16.1 亿美元，略低于市场给出的 58.8 亿美元、16.2 亿美元预测值。

在业绩指引方面，雅培下调了全年增长预期。公司预计 2026 年调整后每股收益区间为 5.50–5.55 美元（中值 5.525 美元），此前指引为 5.45–5.60 美元（中值 5.525 美元），市场预期 5.52 美元；全年可比销售额增速预期由此前的 6.5%–7.5% 下调至约 6%。

本次财报披露前夕，雅培同步抛出重磅资本运作方案：计划将旗下营养品业务分拆，组建一家全新独立上市公司。该交易尚需通过监管审批等常规交割条件，预计在 2027 年底前落地。

拟分拆的营养品板块，拥有美赞臣（Similac）、全安素（Ensure）、小安素（PediaSure）、糖适平（Glucerna）等海内外知名品牌，业务覆盖婴幼儿配方、儿童营养、成人医学营养等赛道。该板块在全球布局 14 处生产基地，员工规模约 1.6 万人，年销售额约 85 亿美元。

按照方案，本次分拆以**免税派送股份**的方式实施，雅培向现有股东直接配发新公司股票。交易完成后，原有股东将同时持有雅培、新营养品上市公司两家主体的股权。雅培强调，本次分拆安排不会影响 2026 全年业绩指引，同样不会干扰公司计划于明年 1 月发布的 2027 年业绩展望。

人事安排也已敲定：雅培现任成熟药品及营养品业务执行副总裁兼集团总裁丹尼尔・萨尔瓦多里（Daniel Salvadori），将出任这家独立营养品新公司的首席执行官。