刚官宣出售7个营养品牌，又大手笔加码婴配粉上游，雀巢下的什么棋？

短短两天，雀巢就先后官宣出售旗下七家膳食补充剂品牌、加码巴西地区上游供应链。一边10亿美元剥离资产，一边砸25亿元扩产能，这一卖一投的反差操作，到底折射出这家巨头怎样的布局逻辑？

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一卖一投先后落地

雀巢密集调整全球营养业务布局

近日，雀巢在全球营养与健康板块接连落地两大战略动作。

首先是在9月2日，雀巢正式官宣以10亿美元（约超67亿元人民币）对价，打包出售Nature’sBounty、普丽普莱等7个大众维生素、矿物质及膳食补充剂（VMS）品牌，交易预计2027年上半年完成交割。这批品牌主打线下商超流通渠道，以平价基础营养产品为主，2025年销售额约12亿美元，主要集中在美国，同时覆盖加拿大、中国等多国市场。

仅仅相隔一天，雀巢又抛出了大额投资计划，宣布到2028年向巴西营养与健康领域投入3.1亿瑞士法郎（约25.74亿元人民币）。除斥资约9400万瑞士法郎（约7.81亿元人民币）新建婴配粉工厂，雀巢还将升级当地营养健康产品生产线，重点加码乳清等核心原料产能，预计2029年巴西乳清产量提升15%。通过成品与核心原料本地化生产，既能稳固巴西本土市场供给，又能搭建出口产能储备，有效规避进口依赖、汇率波动带来的供应链风险。

这一卖一投的双向操作，表明雀巢正在告别以往全面铺品类、重市场规模的粗放布局模式，主动舍弃低毛利、高内卷的大众赛道，将资源重点聚焦于高增长、高附加值的核心领域进行深耕。

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业务结构大洗牌

向供应链上游要增长

事实上，雀巢此次反差式布局并不让人意外。自2025年9月，费耐睿正式接任雀巢CEO后，集团就彻底扭转了以往多元化扩张的思路，确立了“聚焦核心”的发展战略，将资源集中具备竞争优势的核心业务上。

此外，集团已先后完成蓝瓶咖啡业务出售、高端水业务股权拆分、冰淇淋剩余业务剥离等操作，并于今年完成营养品与健康科学业务架构合并，持续完善旗下业务结构。本次抛售七大大众补剂品牌，同样是这一战略的延续。值得注意的是，雀巢并未退出营养补充剂赛道，而是精准取舍，保留了生命花园、Solgar等具备科研背书的高端营养品牌，彻底完成VMS赛道的高端化转型。

而重金重仓巴西市场、加码乳清原料产能布局，更是雀巢针对当前乳清蛋白紧缺、原料涨价行情的精准破局手段。据StoneX咨询数据，过去两年主流浓缩乳清蛋白（WPC）成本涨幅达108%，高纯度分离乳清蛋白（WPI）涨幅更是高达139%。行业呈现极致结构性分化：高端功能性乳清蛋白供不应求、价格飙升，而普通低端乳清粉价格平稳甚至下行，这也让掌握高端乳清产能成为乳企核心竞争力。

再从全球市场来看，当前欧美、中国等成熟乳业市场进入存量内卷，大众乳品、平价营养品利润持续压缩；而拉美、东南亚新兴市场营养品与婴配市场需求稳步扩容，是当前全球乳业为数不多具备高增长潜力的蓝海区域。

雀巢通过落地本地化全链条产能，一方面持续夯实自身婴配粉核心基本盘，牢牢掌握乳清这一乳业关键原料的供应链自主权，对冲全球原料涨价风险；另一方面也成功将巴西打造为拉美区域的生产枢纽与全新增长引擎。

对于乳业行业而言，头部企业已经进入结构性竞争新阶段，未来行业竞争将不再是单纯的规模比拼，赛道精细化运营、供应链自主可控、新兴市场精准布局，会成为全球乳企下一赛道博弈的核心变量。