上半年营收超50亿，净利增19.9%！孩子王的增长韧性从哪来？

8月25日晚，孩子王发布最新财报。数据显示，2026上半年，孩子王实现营收50.95亿元，同比上升3.74%，归属上市公司股东净利润1.72亿元，同比上升19.90%。营收微增、净利两位数增长，利润增速明显跑赢营收增速。

分业务来看，母婴童核心业务贡献营收43.48亿元，其中，奶粉品类贡献营收24.98亿元，用品类7.5亿元；此外，2025年收购的丝域养发开始贡献增量，上半年，头皮及头发护理板块实现营收3.29亿元。

在减量竞争的行业背景下，孩子王营利双增的驱动力可以从几个维度观察：

其一，用户资产的持续经营。

生意的本质，说到底还是做人的生意，以经营用户关系为核心的“单客经济”模式，是孩子王区别于传统连锁的关键变量。截至2026年6月末，孩子王全域累计注册会员已超过一亿人。

围绕会员生命周期的不同服务需求，孩子王设立了孕产PLUS、成长PLUS及亲子PLUS三大服务平台，能为亲子家庭提供一站式全龄段服务体验。

其二，以效率为导向的短链自营供应链。

报告期内，孩子通过“短链自营”和自有品牌构建的差异化供应链实现营收约7.34亿元，占总营收的16.52%。

自有品牌打造上，孩子王构建了包含丝域、歌瑞家、贝特倍护在内的15个自有品牌，覆盖了儿童服饰、内衣家纺、用品、玩具、护肤美妆及AI伴身智能等多个领域，有效缩短了产品流转周期。

据财报数据，自有品牌2026上半年营收5.25亿元。独家定制产品如奶粉、零辅食、用品等多个品类，贡献了2.08亿的销售额。

其三，多层级门店矩阵与业态创新。

“场”的多元化布局与场景创新，是驱动孩子王营收增长的重要抓手。

近两年，孩子王持续探索业态模式创新，通过搭建场景化、专业化及体验式的消费空间，有效提升了门店吸引力与消费转化效率。具体来看，目前孩子王已构建起涵盖自营大店、全龄段儿童生活馆、Ultra店、优选店、加盟精选店的多层级、多场景门店矩阵，能有效满足消费者“逛、玩、购、社交”的多层复合需求。

其四，开疆扩土，加速布局下沉市场

县城消费崛起已成既定事实。据麦肯锡预测，到2030年，超过66%的个人消费增长将来自三、四线及县域市场。

母婴童行业也有不少企业开始瞄准县城消费群体，孩子王便是其中之一。从2023年内部筹划，到2024年打磨加盟模型、2025年区域验证，再到2026年上半年，其精选加盟店已累计开业近300家，增速远超预期。

其五，丝域养发的协同效应正在释放。

出生率的连年下滑，向后延展用户生命周期，成为母婴童行业每个企业必须思考的事情。而孩子王瞄准的是全家头皮护理生意。

一方面，孩子王有近1亿的注册会员，拥有巨量的宝妈、宝爸及大量的老年带娃客户群体，这部分群体能为丝域养发提供精准的客源承接；另一方面，全新的细分机遇在消费者的习惯迭变中不断涌现，受熬夜、工作压力等因素的影响，半数以上的90后面临脱发、掉发困扰，头皮健康管理正成为新生代的刚性需求。

据财报数据显示，2026上半年丝域养发新增110家门店，截至期末，门店总数已达2694家。

其六，拥抱AI，以技术赋能提质增效

孩子王在AI领域走得很深、很扎实。从2015年开始，孩子王就开始搭建数字化团队，截至2026上半年末，孩子王数字化投入已累计超过12亿元。

从面向用户的“AI育儿顾问”与智能情感玩偶“啊贝贝”二代，到提升人效的AI营销助手、AI IT运营智能体，再到提高货效的“AI订货专家”，孩子王的AI智能化体系已渗透经营全链路。据财报数据显示，2026年上半年，孩子王DTC自动化精准营销贡献的GMV占孩子王品牌母婴童产品GMV的月度平均比重超23%，真正实现数据驱动业务高质量增长。

总体来看，孩子王上半年的增长来自几个方向的合力：母婴基本盘的精细化运营、自有品牌对利润色支撑、加盟业务的扩张、丝域养发的新增量及数字化AI技术对效率的持续改善，而这些也为孩子王向“亲子家庭消费生态平台”的迈进打下了坚实基础。