润本、上海家化、恒安、宝洁最新财报，功效洗护、高端纸尿裤扛起增量大旗

2026年上半年，在行业环境持续承压的背景下，婴童纸品（纸尿裤、湿巾、柔纸巾）、婴童洗护两大品类，走出独立上涨行情，成为存量厮杀里为数不多的增长锚点。

近期，润本股份、上海家化、宝洁等海内外用品头部企业陆续披露的半年业绩，共同印证这一趋势。

实际上，这份增长红利，并不是简单的市场回暖，背后正在发生一场需求、产品、渠道、利润规则的深层重构。对于母婴门店、经销商、品牌方来说，读懂纸品、洗护品类爆发底层逻辑，就是抓住下半年最核心的增量机会。

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婴童洗护需要全新定位

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润本股份

根据润本生物技术股份有限公司2026年半年度报告显示，2026年上半年，公司实现营业收入10.54亿元，同比+17.74%；归母净利润2.25亿元，同比+20.03%；扣非净利润2.17亿元，同比+22.58%。

拆开收入结构看，上半年婴童护理系列收入4.41亿元，占总营收41.88%，是公司的第一大品类，同比增长9%，但销量端并非爆发式增长。真正撬动收入的是件均价的跳升。据公司二季度主要经营数据公告，婴童护理产品Q2平均售价同比+31.99%（约13.45元/件），涨幅远高于营收增速。

据了解，润本上半年累计升级或新推单品20余款，核心落在两个高增长场景：儿童防晒和户外驱蚊。防晒端，从物理防晒精华乳到防水型高倍防晒乳，形成日常防护到高强度防水的产品梯度；驱蚊端，新增15%羟哌酯和15%避蚊胺两款高浓度专业线产品，将驱蚊从基础防蚊升级为分场景、分人群的专业防护。

公司自己在经营数据公告里写得很直白，涨价不是成本推动，而是“单价较高的防晒产品销售占比同比增加”导致的结构抬升。换句话说，儿童水感防晒啫喱、青少年控油祛痘这类高客单功效品，正在替代早期低单价的基础润肤乳，成为婴童护理线的收入支柱。

作为头部用品企业里唯一母婴业务即主营、且市场基本在国内的A股标的，婴童护理和驱蚊两大系列合计占营收87.5%，没有出海业务稀释口径，也没有集团其他板块的干扰。它的上半年数据本质上回答了行业人最关心的一个问题，在国内出生率持续下行的环境下，婴童洗护赛道靠“分龄+功效+场景细分”能否跑出高质量增长？答案是肯定的。

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上海家化

上海家化财报数据显示，公司实现总营收37.91亿元，同比增长8.99%；其中国内营收31.1亿元，同比上涨12.03%；归母净利润3.81亿元，增幅高达43.35%，扣非净利润3.52亿元，同比大涨58.92%，整体毛利率提升至66.32%，盈利水平实现明显修复。

据了解，借助六神国民级的用户心智，品牌向户外、婴童防护赛道拓展，推出小六神婴童护理系列、儿童驱蚊花露水，其中驱蚊蛋单品GMV同比暴涨超350%，产品登上天猫儿童驱蚊花露水热销榜、好评榜前列。其中，新上市的小六神婴童护理产品已经通过第三方评测机构的功效实证检测，围绕产品安全性与功效两大核心，在母婴防护细分赛道初步完成市场切入。需要注意的是，小六神的营收归入个护事业部，本质上是从成熟大品类向下做人群场景延伸。

同时，启初作为家化旗下独立婴童洗护品牌，2026中报未单独披露其收入规模，而是并入“创新事业部（含启初、家安、高夫）”统一列示，该事业部上半年收入3.31亿元、同比-24.2%。按照企业规划，品牌接下来的重心放在经典爆品胚米面霜迭代升级，现阶段处在老款库存消化、全新产品尚未大规模放量的过渡阶段。对比润本不断推出防晒、功效型新品拉高产品客单价，启初暂时还没有依靠新品完成增长破局。

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高端纸尿裤成为核心增长锚点

今年的纸尿裤品类，是一场被安全舆情倒逼加速品质升级的赛道。

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恒安国际

在行业信心受到舆情冲击、大盘整体承压的大背景下，国内卫生用品龙头恒安国际（01044.HK）交出一份喜忧并存的半年成绩单。2026上半年集团整体营收110.91亿元，同比-6.1%；归母净利润12.54亿元，同比下滑8.7%，经营利润19.79亿元，逆势上涨12.6%，依靠原材料成本回落+产品结构优化，整体盈利能力实现修复。

拆分业务板块，卫生用品板块（卫生巾+婴童纸尿裤、成人护理）营收32.1亿元，同比小幅下滑2.8%。相较于2025年同期该板块-14.4%的深跌，2026H1的降幅已显著收敛。背后核心驱动力来自高端产品线的高质量增长。

产品层面，恒安高端子品牌Q・MO奇莫承担向上突围的重任，上半年完成皇家至柔、皇家云柔两大核心单品材质迭代，重点优化面料柔软度、透气性能，降低红屁屁致敏风险；全新推出甜梦星河纸尿裤系列，瞄准夜间安睡刚需场景，直击宝妈普遍头疼的夜尿渗漏、宝宝臀部闷湿问题，补齐场景化产品矩阵。报告期内Q・MO整体销售额达到2.9亿元，成为婴童纸尿裤板块最重要的增长支柱。作为高端高线单品，其毛利率显著高于普通通货尿裤，不仅有效拉高恒安婴童纸品整体均价与盈利水平，更直接对冲了大众款销量疲软、行业价格战、安全舆情带来的业绩拖累。

渠道端，恒安加速重构全渠道布局，上半年电商及新零售收入占比达38.3%，线上营收逆势增长4.6%。线下深耕母婴店、商超等核心终端，重点助推中高端产品动销，并通过线上线下货品区隔，有效规避跨渠道同质杀价乱象。

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宝洁

2026财年宝洁整体营收870.32亿美元，同比增长3%，五大业务板块整体实现稳中有升，但全球婴儿护理板块整体仅小幅增长1%，不同区域市场分化十分明显。

其中，中国市场成为帮宝适最重要的增长压舱石，品牌在华有机销售额连续六个季度保持两位数增速（2026 财年婴儿护理有机销售额+20%，是实打实的正增长），市场份额提升近5个百分点，在本轮纸尿裤行业安全舆情风波当中，跑出独立的增长曲线。

产品端，黑金帮、一级帮两大高端产品线扛起增长大旗。其中主打蚕丝表层的黑金帮精准击中宝妈对于面料柔软、降低红屁屁风险的核心痛点，主打长效干爽，把材质升级作为核心卖点，抢占超高端纸尿裤赛道。

站在行业第三方视角来看，综合恒安国际、宝洁帮宝适两大头部企业半年报表现，揭示出舆情之后纸尿裤赛道的另一层真相：安全焦虑催生品牌信任溢价。在基础款已经很难做出差异化的当下，具备完善品控体系、成熟研发能力的头部品牌更容易获得消费者信任。