270亿营收、利润翻倍！恒天然押注乳蛋白赛道迎来回报

完成全球消费品业务交割，全面聚焦B端赛道的恒天然，交出转型后的首份完整财年答卷，战略转型成效逐步兑现。

9月24日，新西兰乳业合作社恒天然发布2026财年（2025年8月1日-2026年7月31日）业绩报告。报告期内，集团商品销售收入270亿新西兰元；营业利润34亿新西兰元，同比增长97.6%，税后利润26亿新西兰元，同比大幅增长142%；剔除资产处置一次性收益后的基础营业利润18.4亿新西兰元，资本回报率提升至14.2%，高于10%-12%的目标区间，印证聚焦B2B战略的价值。

值得一提的是，中国市场依旧是恒天然全球布局中至关重要的战略阵地，2026财年恒天然大中华区外部收入74.07亿新西兰元，同比增长3.78%。依托国内六大应用中心与创新中心网络，恒天然持续为食品加工、烘焙、连锁茶饮客户提供乳品解决方案，安佳专业乳品品牌在餐饮赛道持续深耕，持续挖掘奶油、奶酪等高附加值产品的市场机会，为集团B端业务贡献稳定收入。

分业务板块来看，原料板块营业利润12.93亿新西兰元，同比增长26%；餐饮板块营业利润5.47亿新西兰元，同比增长61%。原料板块对外销量13.62亿公斤乳固体，同比增长3.3%；餐饮业务对外销量2.40亿公斤乳固体，同比增长2.1%。两大板块资本回报率表现分化，原料业务资本回报率13.5%，餐饮业务资本回报率大幅提升至16.3%，业务盈利能力显著改善。

这一增长背后，是全球乳蛋白需求的持续走强。受运动营养、健康食品、GLP-1减重药需求及人口健康意识提升等多重因素驱动，全球乳蛋白市场正进入快速增长通道。

据Global MarketInsights Inc数据显示，全球乳蛋白市场规模预计将从2026年的257亿美元增长至2035年的421亿美元，复合年增长率达5.6%。

其中，乳清蛋白占据乳蛋白市场65%以上份额，高纯度分离乳清蛋白（WPI）与浓缩乳清蛋白（WPC）需求增长尤为显著；高活性乳铁蛋白等高端活性蛋白赛道年增速更是超过12%。需求端的强劲增长，为恒天然加码高附加值蛋白产能提供了坚实的市场支撑。

面向未来，恒天然公布长期产能投资计划，未来三年向南岛追加10亿新西兰元投资，扩建蛋白生产网络，项目预计2029年投产，持续提升高附加值蛋白产能。集团预计未来三年年度总资本投入维持在13至16亿新西兰元。2027财年，恒天然的重心将聚焦增长投资、运营效率提升与数字化转型，持续推进ERP系统落地。同时集团确认有机奶业务拓展至南岛，持续招募更多奶农，匹配全球有机乳制品需求。

恒天然首席执行官理查德・艾伦表示，出售大陆集团是向前迈出的重要一步，合作社将继续依托新西兰优质草饲奶源，发挥原料与餐饮两大B2B业务优势，持续为奶农股东创造长期价值，迎接B2B业务的全新发展阶段。全球乳制品市场仍面临地缘、气候等不确定性，恒天然也已针对厄尔尼诺等气候风险做好预案，持续优化奶源分配与产品组合，把握高蛋白、可持续乳品的长期市场机遇。