光明乳业四方受敌：伊利/蒙牛/君乐宝/新乳业正在布局围攻上海市场！

喝光明牛奶长大的上海人不喝光明了？

这句5年前被提出的疑问，随着光明乳业最近半年的销售表现，再次被推上风口浪尖：

2021年，光明乳业上海地区的营收达到79亿元的历史峰值，到2025年，这一数字已下滑至61亿元，2026年上半年继续下探至30亿元。

不到五年时间，光明乳业在上海地区的营收就缩水近20亿元。

值得注意的是：2026年上半年，光明上海大本营营收同比下滑13.35%，而同期新乳业在华东地区（含上海）的营收增长19.03%。

一涨一跌之间，市场更加担忧光明的发展。

有人会说，年营收百亿的新乳业，对年营收200多亿的光明暂时构成不了威胁！可问题的关键在于：不仅新乳业在上海增长，有媒体报道君乐宝、蒙牛也在增长。另外，伊利、蒙牛也加大了上海投入，四方受敌之下，绑定在上海情怀上的光明会不会黯然失色？

我们都知道，低温鲜奶是光明在上海市场的护城河，而蒙牛、伊利、君乐宝、新乳业等品牌都在加码低温鲜奶赛道，上海市场正是四路大军的猎鹰场。

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光明乳业上海市场

还在下滑

近日，有业内朋友询问小编：头部乳企的半年报情况都不错，是否意味着行业已经走出了寒冬？

我们先看看头部乳企披露的2026上半年财务数据：

伊利股份营收644.9亿元，同比增长4.13%；

蒙牛乳业营收447.95亿元，同比增长7.8%；

君乐宝营收106.1亿元，同比增长10.3%；

新乳业上半年营收58.13亿元，同比增长5.20%；

光明乳业上半年营收118.73亿元，同比下降4.81%。

四升一降，只有光明乳业的营收缩水！！

值得注意的是，光明乳业自2022年营收下滑后，已经连续四个半年度出现业绩下行。

或许有人会说，光明乳业今年上半年净利润实现了双位数增长，这代表业绩在回暖。根据光明乳业半年报，2026年上半年其归母净利润为2.51亿元，同比增长15.34%；但扣非归母净利润为2.18亿元，同比下降13.39%。

那么问题来了，都是净利润，差别却这么大，到底该看哪一个？

据乳业圈了解，归母净利润包含了主营业务利润、非经常性损益以及少数股东损益的影响，反映的是公司整体的账面盈利情况。光明今年上半年获得的3300万元政府补贴、新莱特北岛资产处置带来的1.04亿元收益，都属于非经常性损益。

而真正能够反映公司主业真实盈利能力和盈利质量的，是扣非归母净利润，也就是剔除非经常性损益（如资产处置、政府补贴、投资收益等偶发性、不可持续的收入）之后的净利润。

光明上半年扣非归母净利润同比下降13.39%，说明公司主业的经营盈利能力实际上正处于走弱状态。

财报数据显示，2026年上半年，光明液态奶对外交易收入59.54亿元，占总营收的50.1%，同比下滑10.48%，较去年同期减少了约7亿元营收。

液态奶作为光明乳业的传统优势品类和营收支柱，其两位数的下滑幅度，折射出公司在核心品类上的竞争力正在被削弱。

更值得警惕的，是光明上海大本营的持续失守。

财报显示，今年上半年光明上海区域营收约30亿元，较去年同期减少4亿多元，同比下滑13.35%。

这一下滑趋势并非今年才出现。2021年，光明乳业上海区域营收达到79.65亿元的历史最高点，此后便进入逐年下滑的通道。无独有偶，光明整体总营收同样是在2021年触及292.06亿元的历史峰值后转入下行，至今已有四年半时间。

由此可见，上海大本营液奶市场的失守牵一发而动全身，深刻影响着光明的整体业务表现。

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谁在抢光明的市场

伊利还是蒙牛

随着光明业绩的失速，有声音不断在问：喝光明长大的上海人，是不是不喝光明了？

从体量看，光明在上海市场仍具规模。2025年，上海市常住人口为2485.41万人，光明乳业2025年上海地区营收为61.08亿元，相当于每人每年消费约245元光明产品，依然不容小觑。

然而，光明营收规模逐年下滑的趋势不容忽视。

业内人士指出，光明的本地市场份额正在被其他乳企蚕食。那么究竟是谁在抢光明的市场呢？我们不妨先从行业巨头伊利、蒙牛入手展开分析。

根据财报披露，伊利今年上半年在华东地区的增速为2.46%，增长表现较为平缓；而2025年华东地区全年营收为164.32亿元，同比下滑5.95%。

蒙牛作为港股上市公司，虽未单独披露华东地区数据，但摩根士丹利市场调研显示，2025年蒙牛华东区域经销商实现超10%增长。这一年蒙牛整体业绩向好，鲜奶等多个板块均实现了双位数增长，其中高端鲜奶品牌每日鲜语更是达到高双位数增长，其在2026年上半年增速达到30%。

值得关注的是，上海正是每日鲜语的主要阵地之一。

2022年上海疫情封锁期间，每日鲜语率先切入"社区团购"渠道，借助团长网络快速渗透大量社区；依托供应链和冷链物流实现"当日达"，在保供物资紧缺时期抢占市场份额；同时通过保供专线、为孤寡老人赠奶等公益举措积累品牌好感度。蒙牛半年报披露，2022年1-6月，上海地区销售额同比累计增长126%，电商销售额同比增长200%。同年6月，蝉妈妈数据榜显示，每日鲜语在上海的购买量占比接近50%。

疫情之后，每日鲜语继续加码上海市场：2024年在人民广场、静安寺、徐家汇等核心商圈地铁站开展大规模线下场景营销，2025年又与上海迪士尼达成合作，持续提升品牌在沪知名度与曝光度。

有市场声音猜测，2022年在上海市场打开局面的每日鲜语定位高端低温鲜奶，和光明占据优势的低温鲜奶赛道存在重叠。

“市场其实已经给出了答案，光明恰好是自2022年开始失守上海大本营，这和每日鲜语的强势渗透有直接关系。”普天盛道战略咨询创始人、董事长雷永军告诉乳业圈：“现在更麻烦的是，继蒙牛每日鲜语之后，伊利的秒鲜、君乐宝的悦鲜活、新乳业的低温产品都在将上海作为重点市场。如果光明乳业没有很好的战略应对，将会面临四面受敌，这将进一步加剧上海市场的萎缩。”

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君乐宝新乳业加码上海市场

光明四面受敌

乳业圈注意到，2025年中国鲜奶市场诞生了两个“第一”：

根据艾媒咨询报告，蒙牛每日鲜语拿下高端（建议零售价为每升25元以上）鲜奶销售额全国第一；

弗若斯特沙利文报告显示，悦鲜活已成为高端鲜奶（建议零售价为每升20元以上）第一品牌，在高端鲜奶市场份额达24.0%。

尽管两者统计口径不同，价格带略有差异，但被业内视为高端鲜奶市场最大的竞争对手。

有朋友要问了，既然每日鲜语打开了上海市场，那么保质期达19天（较每日鲜语15天更长）的悦鲜活，在上海市场表现如何？

君乐宝最新IPO申报材料显示，2026年上半年，公司低温液奶营收达49.3亿元，同比增长25.2%，占整体营收比重升至46.5%；其中鲜奶业务营收20.4亿元，同比大涨55.4%。核心大单品悦鲜活表现尤为突出：2025年上半年营收10.60亿元，全年26.17亿元；2026年上半年达17.72亿元，同比大涨67%。

值得注意的是，君乐宝在华东、华中和华南等高消费力市场增长迅猛。申报材料披露，2025年全年及截至2026年6月30日的六个月内，上述地区液奶收入总增速分别超过18%和34%，其中鲜奶增速超63%。

虽然申报材料未披露上海地区的确切营收数据，但从华东区域的高速增长不难看出，君乐宝在上海已经占据了一席之地。

经过梳理分析，我们判断蒙牛与君乐宝都在和光明争夺上海市场。但同时，有市场声音认为，以低温鲜奶为核心基本盘的新乳业，在上海市场同样颇具竞争力。

从财报数据看，新乳业的华东战场正在快速升温。

2026年上半年，其在华东地区营收19.11亿元，同比大涨19.03%，营收占比从29.05%提升至32.87%，规模已逼近西南大本营——而后者同期增速仅为2.32%。

有观点指出，这波增长的底气，来自产品创新和渠道布局的双轮驱动。其中，高端鲜奶品牌"朝日唯品"的表现最具代表性。据了解，朝日唯品最初在上海日系超市（如永旺、久光）小范围试水，随后凭借与Manner、Seesaw等精品咖啡馆的深度合作，打开知名度。2022年上海疫情期间，通过社区团购，联合200多名团长覆盖1200多个小区，成为首批保供乳品品牌，实现了品牌破圈。如今，朝日唯品已通过高端精品超市（如山姆、盒马）、咖啡茶饮渠道、便利店及社区团购等多维度渗透，覆盖了上海多元化消费场景。

由此可见，蒙牛、君乐宝、新乳业、伊利都在抢占光明的上海大本营。

在老上海人的心中，光明牛奶是一份难以割舍的情怀，但市场环境早已发生变化：越来越多优质乳品涌入上海市场，消费者拥有了更多选择，会不会再单纯为情怀买单？

“或许光明乳业还没有意识到自己已经迎来了伊利、蒙牛、君乐宝、新乳业的围攻。应该给光明发出信号弹，如果不尽快在战略上调整，光明乳业或许在2027年迎来更大的压力。”普天盛道战略咨询雷永军强调说：“和光明乳业具有类似战略模型的企业还有北京三元等几家企业。三元在2026年战略收缩回防北京，北京成为最核心市场，如果伊利、蒙牛、君乐宝、新乳业、光明五虎齐聚北京，三元会迎来比光明更艰难的大战。”

历史不容假设，但如果没有假设，企业将无法看到未来，战略的前瞻性布局也将毫无意义。

我们支持中国乳业的良性竞争，更期待中国乳业企业通过竞争，让中国乳业真正强大起来。