盘点“银发健康”上市企业，除了汤臣倍健还有谁？

在“银发经济”“健康经济”多重驱动下，中国老年保健品市场正迎来爆发式增长。CIC灼识咨询数据显示，2024年中国营养健康食品市场规模已达5223亿元人民币。这一数字背后是3.1亿老年人口持续升级的健康需求，以及人均可支配收入突破4万元带来的消费能力提升。

从原料供应到终端销售，老年保健品产业链各环节都涌现出一批具有代表性的上市公司。这些企业通过差异化布局，在各自细分领域建立起竞争优势。下面我们就从产业链视角，盘点几家具有代表性的上市公司。

01
上游原料：技术驱动、壁垒高

老年保健品上游原料行业呈现高技术壁垒、高集中度的特点。核心原料如辅酶Q10、氨糖、胶原蛋白等细分领域，头部企业通过持续研发投入构建起专利护城河。

金达威是全球辅酶Q10原料的主要供应商，市占率达50%。这种物质具有心血管保护以及抗氧化功效。2025年上半年业绩预告显示，金达威归母净利润预计达2.21-2.6亿元，同比增长70%-100%，主要受益于辅酶Q10和维生素A的销售增长。除原料业务外，公司还通过收购Doctor'sBest等品牌布局终端市场，形成“原料+品牌”的全产业链优势。

东宝生物是国内胶原蛋白原料龙头企业，拥有明胶、代血浆明胶、空心胶囊、胶原蛋白、双蛋白膳食纤维等系列产品。其中，明胶主要用于下游空心胶囊、保健品、营养健康食品等领域。2024年，公司营业收入为8.85亿元，同比下降9.2%；归母净利润为8598万元，同比下降28.3%。

华康股份主营功能糖醇生产销售业务，产品广泛应用于食品、饮料、日化等行业，涉及糖尿病老人需求。2024年营业收入约28.08亿元，同比增加0.93%；归属于上市公司股东的净利润约2.68亿元，同比减少27.72%。

02
中游制造：行业分散，长尾效应显著

中游呈现行业分散、长尾效应越发显著，竞争加剧的特点。根据Euromonitor数据，2023年中国保健食品市场CR10仅为28.3%，其中汤臣倍健以6.2%的市占率位居第一。

汤臣倍健是中国膳食营养补充剂（VDS）行业的龙头企业，该公司通过“科学营养”的品牌定位，成功吸引了健康意识较强的中高收入老年群体，产品线涵盖钙补充剂、蛋白粉、益生菌等。2025年上半年，其实现营收35.32亿元，同比下降23.43%；归母净利润7.37亿元，同比降17.34%。其中，骨关节健康品类“健力多”收入4.11亿元。

仙乐健康是典型的B2B模式企业，以合同开发和生产服务（CDMO）为主。该公司目前在全球共设有5大研发中心和9大自动化生产基地，拥有超4000个成熟配方。在适老化方面，公司针对老年人特殊的营养需求和用药特点，重点研发了包括营养补充剂、软胶囊、口服液等在内的系列产品解决方案，并配套提供健康咨询服务。2024年仙乐健康实现营业收入42.11亿元，同比增长17.56%；实现归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长15.66%；实现扣除非净利润3.28亿元，同比增长16.7%。

百合股份采取“代工为主、自有品牌为辅”的双轨发展模式，代工业务贡献了超过80%的营收。公司旗下现有百合康、鸿洋神、福仔、足力行、盈养元、能倍健6大主力品牌。其中，足力行专注骨骼健康领域，消费群体主要为老年人。2024年，百合股份实现收入8.01亿元，同比下降8.02%，净利润1.39亿元，同比下降17.60%。

03
下游：渠道多元，仍以线下为主

线下渠道仍占据老年保健品60%以上的销售份额，但渠道形态正在重构。老字号药店通过专业服务获取溢价，新兴体验店则用场景化营销提升转化。这个环节的关键成功要素是建立持续信任关系。

同仁堂依托“前店后厂”模式，将346年中药积淀转化为保健品信任背书。其特色在于将传统中医药理论与现代保健品研发相结合，推出的安宫牛黄丸、乌鸡白凤丸等产品深受中老年消费者青睐。2024年，公司全年实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%，净利润15.26亿元，零售门店数量1251家。针对门店升级，同仁堂在保留传统特色的同时引入智能设备，实现“科技+传统”的融合创新。

东阿阿胶主营业务涵盖阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售。在渠道布局方面，东阿阿胶已构建包括自营电商、第三方平台等在内的六大线上销售渠道，线上业务保持快速增长。2024年公司实现营收59.21亿元，同比增长25.57%；2025年第一季度线上营收达3.4亿元，同比增长20%。同时，公司持续优化线下渠道，在全国布局35家直营体验店，并与3000余家药房、医院、医馆建立合作关系，形成覆盖广泛的健康服务网络。

04
结语

从上述企业来看，老年保健品虽然整体市场规模仍在扩大，但部分企业仍面临盈利困境。

观察产业链各环节，上游原料企业通过技术研发构建壁垒，中游制造商加速产品创新，下游渠道商探索线上线下融合。这种全产业链的调整反映出行业正在从粗放增长转向高质量发展。值得注意的是，那些能够将传统优势与现代技术结合的企业，如同仁堂的智能门店升级、东阿阿胶的渠道融合，都取得了优于行业的表现。

总之，老年保健品行业的竞争本质上是关于信任的竞争。这种信任不仅建立在品牌历史基础上，更需要通过产品实效和服务体验来持续巩固。未来能够真正理解老年健康需求，并通过创新满足这些需求的企业，将在这个潜力巨大的市场中赢得长期发展机会。