90后董事长接烫手山芋：业绩承压的李子园甜牛奶，未来还要不要“甜”？

近期，“甜牛奶第一股”李子园的人事变动颇受市场关注。

63岁的创始人李国平辞去了董事长及董事会专门委员会相关职务，较原定2028年10月12日的任期结束时间提前两年。接任者是他的儿子李博胜，1992年出生，今年34岁。

消息一出，市场一片哗然。不少朋友询问乳业圈，这位90后年轻接班人能否挽回主业不断失速的李子园，走出困境。

事实上，李博胜的接班并非普通接任，他面临着公司主营业务（含乳饮料）不断下滑，第二增长曲线尚未找到的尴尬局面。聚焦当下乳制品无糖化、减糖化趋势，如果说李子园的甜是上一代人的青春记忆，那么这份甜蜜能否支撑企业培育新一代消费者的可持续增长？

李子园的未来，陷入了还要不要甜的尴尬境地。

01

甜牛奶失速下滑

打情怀牌有用吗？

二代接班，是近年来各行各业密切关注的话题。出生于50、60年代的老一辈企业家普遍进入退休年龄，轮到80、90后接班人陆续接管企业时，情况却各不相同。

比如均瑶健康，在乳酸菌饮料主营业务式微前，就早早布局益生菌与大健康领域的第二增长曲线，为今年的90后接班人铺好了道路。

但同为90后接班者的李博胜就没那么幸运了，他接手的李子园，是一家主营业务持续下滑、却始终未长出第二增长曲线的企业。

财报显示，李子园在2022年出现营收、利润双双下滑，被视为业绩拐点。主营含乳饮料在2025年和2026年前三季度同比降幅均超过13%，收入占比也从常年95%以上降至2026年前三季度的81.83%。

有人要问，李子园的甜牛奶和均瑶的味动力同属含乳饮料，为什么李子园没有早早预判品类瓶颈，也没有完成转型？

在业内看来，李子园一瓶甜牛奶卖了三十年，非常专一。但乳业圈认为，专一虽然带来可靠稳重的企业形象，但也导致单一品类占比过重。一旦主业失速下滑，企业就容易陷入被动。

事实上，李子园在2023年就已察觉主业下滑危机，但它选择打情怀牌，用“青春甜不甜，喝瓶李子园”这句耳熟能详的广告语，试图通过甜牛奶的味道“唤起”一代消费者的青春记忆。

但从近几年的营收来看，这手感情牌似乎并不奏效。

为什么？

诞生于1994年的李子园，曾风靡江浙沪各大早餐店：一口锅里煮着茶叶蛋，另一口锅里码着各种颜色的李子园甜牛奶，充满烟火气息。除了早餐摊，它还出现在校园超市、食堂等与营养补充深度绑定的场景。

李子园那时的广告语是“新新鲜鲜李子园”，核心大单品甜牛奶却是由水、全脂乳粉、糖及食品添加剂调配而成的含乳饮料。它有奶味，但比奶更甜、更好喝，也更便宜、更耐放。在物资和信息相对保守的年代，满足了消费者对牛奶的想象，觉得它能补充营养。

但转折发生在2020年前后。在无糖饮料兴起、健康消费浪潮推动下，越来越多消费者开始关注配料表。这时，李子园甜牛奶每100ml仅含1g蛋白质、碳水化合物（糖类为主）却高达4.8g的配方，让不少消费者感到落差。毕竟纯牛奶也就两三元一包，蛋白质含量至少在2.9g/100ml以上。相比之下，说不上新鲜、谈不上营养，也没有价格优势的甜牛奶，市场地位随之发生变化。尴尬的是，甜牛奶占李子园主营业务的九成左右，牵一发而动全身。

乳业圈认为，李子园如今的困境，很大程度上源于战略上的孤注一掷。因为市场环境不是一成不变的，它会随着消费者需求升级而变化。若提前布局多元业务，就能更快调整策略，应对市场变化。同样有甜牛奶产品的夏进乳业，早已覆盖纯牛奶、酸奶、乳饮料等多条产品线，经营较为稳定。

02

瞄准新一代年轻人

李子园还要不要“甜”？

乳业圈留意到，今年上半年，李子园“年产15万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目”宣布停产，原因是核心大单品甜牛奶销售乏力。此举被业内看作战略调整的信号。

财报显示，2026年前三季度，李子园含乳饮料主营收入约7.65亿元，同比下滑13.75%，收入占比降至81.83%；其他业务营收约1.70亿元，同比增长107.83%，收入占比提升至约18.17%，较上年提升约10个百分点。

那么，李子园正在布局哪些新品类？

实际上，李子园从2025年起开始布局水替类饮料，推出主打0糖0脂0卡的VitaYoung活力维他命水。

2026年进一步将维B水系列升级为“VitaYoung活力李子园”子品牌，同时推出同样主打0糖0脂0卡的等渗电解质水系列，包括电解质+钙、双倍电解质等产品，覆盖运动补水场景。

此外，李子园还陆续铺开了苹果汁、红葡萄复合果汁以及黑米八宝粥等品类，试图通过多品类组合丰富产品矩阵。

值得注意的是，切入0糖0脂0卡赛道，与甜牛奶带来的固有品牌形象形成了强烈反差。这是否折射出李子园已觉察到健康消费浪潮下的市场变化？

从财报数据来看，这些新品布局已初显成效，但整体体量尚小，究竟哪个品类能成长为第二增长曲线仍有待市场去验证。在小编看来，对现阶段的李子园而言，首要任务是如何在甜牛奶这一主营业务基本盘的基础上，顺应消费趋势，挖掘新兴渠道，在企业战略上做出调整，并做出产品创新。

乳业圈留意到，李子园早在2023年就推出了0蔗糖甜牛奶，2024年又签约青年演员成毅为品牌代言人，还推出0脂肪气泡奶饮品“李子园运气奶”，持续在含乳饮料品类上发力创新。

此外，品牌更着力于围绕真实的生牛乳基底进行创新升级，例如今年陆续推出的“灯泡奶”（含草莓、甜橙、葡萄三种口味），选用生牛乳并添加真实果汁；还有白桃淡竹、白雪公主草莓口味调制乳，每罐含6.0g原生乳蛋白；同时入驻永辉超市，上架特浓甜牛奶与金丝小红枣奶两款联名定制新品。

新品动作如此密集，足见李子园扭转主营业务下滑的决心，但更关键的是其代言人策略背后的深层用意。2000年邀请周迅代言所辐射的上一代消费者如今已步入中年，而如今邀请成毅这样的新生代偶像，瞄准的正是新一代年轻人，这也意味着李子园仍将坚持年轻化路线，主动与年轻群体对话。

但问题在于，如何真正戳中当代年轻人的喜好？或许最关键的，是要去思考，要不要在围绕上一代人青春记忆里的那个“甜”字上做出战略改变？

乳业圈留意到，根据2025年发布的新版《预包装食品营养标签通则》（GB 28050-2025），"糖"被正式纳入强制标示范围，新标准将于2027年3月16日起全面实施，不得不说这对所有含糖的产品影响还是比较大的，尤其是对高含糖量的产品，可以说是里程碑式的影响。

试想一下，喜欢研究配料表的年轻人，购买乳品时不仅要比谁的蛋白质更多，还要比谁的糖更少。这是不是倒逼企业生产更营养、轻负担的高品质产品？此外，越来越看重营养的年轻人，也是低温鲜奶和低温酸奶的核心消费人群。那么，新鲜、短保的低温产品会不会成为主流？

“新新鲜鲜李子园”，这句广告语放在今天并不会过时，而对于李子园来说，难的是怎么去定义它？