入主优然牧业、收购中国圣牧，伊利蒙牛集体“抢奶源”？

从终端价格战到上游资源战，乳业的竞争逻辑正在重构。

从头部乳业的布局动作亦可窥见这一趋势。

6月29日，伊利发布公告称，其境外全资子公司参与优然牧业配售及认购事项已全部完成，目前伊利以36.07%股权，成为优然牧业第一大股东。

除股权绑定外，伊利与优然牧业还敲定了2027年至2029年的三年原料奶购销框架协议。根据协议，优然牧业每年将不低于70%的原料奶优先供给伊利，三年累计购销规模预计突破700亿元。

时隔不到一个月，蒙牛也完成了对上游产业链的布局加码。

日前，现代牧业宣布收购中国圣牧要约达成。公告显示，现代牧业已针对中国圣牧33.7亿股股份完成有效接纳。结合购股协议完成后的持股计算，现代牧业控股及其一致行动人将合共持有59.9亿股中国圣牧股份，持股比例提升至71.49%。

交易完成后，现代牧业奶牛存栏量超过61万头，年原奶产能突破400万吨。尤为关键的是，中国圣牧拥有的沙漠有机奶源，补齐了蒙牛在高端有机奶源板块的空白，形成了常规奶源与高端奶源互补的供给体系。

为何两大头部乳企动作如此一致？

一是原奶价格处于历史低位，多家证券机构判断2026年将迎来拐点。两大乳企此时布局或是看准低谷窗口期，以较低成本提前锁定，对冲未来奶价上行风险。

据农业农村部监测数据显示，6月下旬，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格为3.03元/公斤。这一价格较2024年3月的3.5元/公斤下降了13%，与2021年8月的历史峰值4.37元/公斤相比，跌幅更是达到30.9%。

二是从长远来看，提升可控奶源自给率、补齐上游资源，是乳企绕不开的必然选择。长期以来，我国乳企在奶源上对进口原料都有一定依赖，而全球贸易争端的频发及地缘局势的不稳定，都将会影响乳企的原料稳定性。

此外，“得奶源得天下”是乳业亘古不变的铁律。奶源品质直接决定了产品的最终质量，自有可控的牧场可以实现从饲草种植、奶牛养殖到原奶生产的全链条标准化管理，尤其在低温鲜奶、高端乳品等快速增长细分赛道，好奶源尤为重要。

随着头部乳企加速全产业链一体化布局，行业市场集中度的持续攀升，中小乳企的生存空间也将进一步被挤压。

与头部乳企通过全产业链布局压缩成本不同，多数中小乳企长期依赖性价比产品抢占市场。然而，原奶价格持续上行，会使其原有的价格优势逐渐消失，终端竞争力减弱。乳业分析师宋亮指出：“大量无自有奶源、缺乏核心技术、依赖贴牌低价走量的中小品牌与白牌产品，将逐步被市场淘汰出清。”

总的来看，随着上游奶源持续向头部乳企聚拢，行业竞争将逐步告别无序低价内卷，转向品质、科研、供应链的全方位综合比拼。在新一轮竞争周期中，谁能在上游产业链掌握更多主动权，谁就更有机会拿到下一阶段的入场券。