现货行情第23周｜原奶坚挺进口全脂筑底，消费低迷再制奶酪疲软

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国内生鲜乳价格

农业部统计截至6月4日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.03元/公斤，环比持平，同比下跌0.7%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

02
大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘
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国产乳品报价

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特殊处理报价

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同期国外期货报盘

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人民币预售

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汇率

人民币对美/欧元汇率走势：
（1）美元和欧元即期汇率：美元加息概率大升，地位止跌；欧央行开始第一轮加息，欧元小幅度反弹；

（2）国内主要银行远期锁汇参考：

08
国内外重要市场信息

1. 中国经济数据：国家统计局6月10日公布：2026年5月CPI同比增1.2%，预期1.4%，前值增1.2%；核心CPI同比增1.1%，前值增1.2%；PPI同比3.9%，预期3.5%，前值2.8%。整体看，高油价、AI链涨价是本轮通胀回升的主因，而PPI和CPI剪刀差、生产资料和生活资料价格剪刀差均进一步扩大，指向成本冲击与需求疲软并存，也将继续挤压下游行业利润。CPI同比已连续四个月窄幅波动，食品、服务价格是拖累，能源、金饰、电子产品价格是主支撑。
2. 美/欧/日/韩经济数据：（1）美国劳工部6月10日公布5月CPI数据。美国5月CPI同比升至4.2%、创三年来新高，能源项继续推高整体通胀；但核心CPI环比仅0.2%、低于预期，油价“二轮效应”尚不明显。CP整体看，美国5月CPI符合预期、核心CPI环比不及预期，通胀担忧缓解I结构看，能源项推高整体通胀，新车、家居、车险等项目降温压低核心通胀，关税影响减弱、4月房租重新采样的技术性影响也消退。在高通胀、弱时薪的组合下，美国实际平均时薪同比在4月时隔3年转负后，5月进一步负增、降至-0.7%，居民实际购买力受到进一步侵蚀，工资通胀短期难再起。（2）欧洲中央银行11日决定将欧元(1.1566,-0.0012,-0.10%)区三大关键利率均上调25个基点，这是欧洲央行自2023年9月以来首次加息，也是中东战事引发新一轮能源冲击后，全球主要央行作出的首个重要货币政策调整。自6月17日起，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率将分别上调至2.25%、2.40%、2.65%。

3. 热点区域近况：（1）美伊及中东：本轮谈判由巴基斯坦居中斡旋，双方接近签署一份谅解备忘录（非最终核协议），但美伊双方对签署时间、条款解读存在明显分歧，尚未正式签约；（2）俄乌战事：东线俄军稳步强攻、南北线牵制、双方纵深互炸能源基建的消耗对峙格局，1200多公里接触线全线拉锯，无决定性大突破。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：生奶价格在3元/公斤反复筑底，宁夏主产区奶价继续向上攀升。

5. 国内主要企业动态：传龙头乳企大幅度削减后期国产全脂奶粉出售计划。

6. 新西兰主要厂家/产地动态：新西兰主要乳企恒天然大幅度调整人员架构，国内原料部和餐饮部重新划归统一领导；主要乳企对26/27产季产量持乐观态度，全脂奶粉大概率突破100万吨的近年高点。

7.国际行业/产地动态：欧美均受限于强劲的奶源增长和疲软的本地基础消费影响，各类大宗品价格总体处于低位的状态将延续。

8. 本周GDTPulse结果：奶粉乳脂均较GDT低迷，显示国内购买力相较国家市场仍然较萎靡。

9. 欧美乳品期货表现：美国市场盘整，欧洲乳脂止跌，但乳清近期表现不佳。

10.原油：美伊签署和谈备忘录压力下，原油逐步下行。

11. 棕榈油：马来月末库存242.7万吨，环比+5.15%，库存持续垒库、创近阶段高位，压制多头信心。

12. 白糖：本榨季国内总产量创近12年高位，广西、云南全部收榨完毕，全国工业库存处于同期历史高位，库存去化速度偏慢，糖价底部反复震荡。

13. 全国玉米平均价格2.49元/公斤，周环比跌0.4%，同比涨1.2%；主产区价格2.34元/公斤，环比持平；主销区2.54元/公斤，环比持平；豆粕均价3.24元/公斤，周环比跌0.6%，同比跌4.7%。

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乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周进口全脂奶粉震荡筑底周初部分贸易商出货跌至28000一线后，后半周缓慢爬升，市场承接力有所上行，成交逐步活跃；一线国产粉报盘坚挺，二三线卖价也不住逼近27000元工厂自提水平，市场低价货难寻。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉受外盘和国内需求影响，下行依旧，考虑到近期持仓的丰厚回报达到4000元/吨以上水平，后期价格下行似乎难以避免；国产脱脂粉出货稳健，价盘也逐步抬高，重演去年全脂粉局面。

黄油：新西兰黄油反复震荡，近期国外报价不再继续大跌，加上餐饮品牌似乎报价决心坚决，短期该品种企稳概率较大；国产黄油稳定下行，正副龙头乳企跌破1000元关口后，持续向900元下方挺进。

无水奶油：进口无水奶油平淡无奇，成交低迷；国产无水出货压力大，龙头乳企价盘一落千里。
奶油芝士：新西兰奶油芝士目前依然销售良好，澳洲系和欧系受国内原制奶油芝士各品类冲击，似乎有价盘不稳迹象。

车达马苏：餐饮奶酪疲软难挡，老牌外企推迟原料采购日期，显示消化压力巨大，尤其是各类马苏碎产品，而新西兰餐饮品牌本产季也风光不再，抛货商成为该品种的销售主角；芝士片销售平稳，品类有扩展趋势。

乳糖和乳清粉：乳清乳糖国内低价库存逐步消化后，现货价逐步向外盘靠近，倒挂空间缩小。

浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白持续火热，仍然是乳制品中盈利最丰厚的板块；MPC80/70现货价格坚挺，随着部分国内企业也转向该品种，价格有上浮趋势；酪蛋白盐系列继续在各类蛋白中垫底，即使不能说每况愈下，也可以说是一潭死水；RC现货价格上行，但相较夸张的美元报价，仍然有相当差距，不过考虑到奶酪龙头对该价格并不满意而订货意愿不强，新西兰下调远期报价概率较大。

稀奶油：淡奶油疲不能兴，各类产品抛货频频，尤其龙头乳企近期新西兰产地产品7月临期市场大幅度抛售令市场瞩目。

UHT奶：生奶目前价位使得常温奶价格重心上移，普遍到50元/箱以上水平，新批号难寻低价货源