再创业365天，“保健品一哥”好起来了？

“30周年的汤臣倍健正直面成长历史上内外双击下的重大挑战……三十而砺，再创业，在行动！”

2025年10月28日的汤臣倍健30周年庆典上，集团创始人梁允超说了这样一番话，就此拉开了汤臣倍健“再创业”战略的序幕。

时至本次发稿，刚好整整一年。这家诞生于90年代、市值曾一度干到近百亿规模的国产膳食补充剂龙头，如今的表现如何？

01

换渠道，换主场

10月23日，汤臣倍健发布了最新的财务报告。

报告期内，汤臣倍健实现营收52.98亿元，同比增长7.78%，实现归母净利润8.13亿元。单季度的表现则更为亮眼，第三季度公司实现营收16.26亿元，同比增长17.6%。实现归母净利润2.1亿元，同比增长22.73%。

值得一提的是，这已经是汤臣倍健连续第五个季度保持营收上涨态势。

渠道布局的优化，显然是营收增长的第一大动能。

财报显示，前三季度汤臣倍健线下渠道实现收入24.14亿元，同比下降2.16%；线上渠道收入28.60亿元，同比增长达19.79%。涨跌之间，线上渠道的营收规模首次超过线下渠道，成了报告期内公司最主要的收入增量来源。而在创始人致辞、答投资者问中被多次重点提及的抖音电商渠道，增速同样抢眼，前三季度抖音电商渠道全品牌销售额同比提升了46%。

这份转变，来得并不轻松。

线下渠道尤其是药店，过去长期是汤臣倍健的核心销售阵地。早年间国内消费者对膳食补充剂认知有限、信任门槛高，汤臣倍健深度绑定药店渠道，借药房自带的信任背书，依托蓝帽子产品快速铺展终端网络，配合终端导购体系筑起独特壁垒，借此驶入增长快车道，企业市值曾一度逼近百亿人民币。

高峰之后自有低谷，汤臣倍健成于药店，也曾困于药店。

自2020年9月起，医保政策已明确保健品、滋补品等不纳入医保报销。政策持续收紧也在深刻改变消费习惯，中康CMH数据显示：2024年国内药店VDS销售额大跌20%，2025年1-5月同比降幅扩大至约25%。

与此同时，药店渠道本身的发展困境也在影响企业营收表现。国家药监局近日公布的数据显示，2025年全国药店总量从68.4万家降至65.6万家。一年间，有超过2.7万家药店关门歇业，寒意十足。

而在另一边，线上赛道的景气度持续走高，货架电商、兴趣电商、跨境电商、私域电商多点开花。据《2026营养品观察年度报告》，2026年我国营养保健消费市场的线上渠道占比已达55%，抖音、快手等兴趣电商营养品类目销售规模一年高过一年，跨境电商渠道销售额增速领跑整个大盘。

用户在哪，品牌当然就应该在哪。从扎根药店跑通百亿故事，到如今线上渠道扛起营收主力，汤臣倍健的渠道转型算不上疾行快跑，但胜在决心笃定。

02

重产品，重创新

渠道转型马不停蹄，新品迭代也同步提速。

分品牌来看，报告期内主品牌“汤臣倍健”实现收入27.89亿元，同比上升4.24%；“健力多”品牌实现收入5.79亿元，同比上升0.88%；“lifespace”品牌实现收入10.73亿元，同比上升13.52%。

上新策略上，汤臣倍健主要围绕配方升级、人群细分、剂型迭代、渠道定制持续发力，针对性补足供给缺口、完善产品矩阵。

主品牌汤臣倍健于第三季度推出「100%进口分离乳清蛋白极萃蓝罐蛋白粉」，该产品每100g含免疫蛋白超50g、消化率高达98%，与原有产品形成互补，适配进阶的免疫营养需求。

儿童钙补剂也是主品牌增速较为突出的细分板块，前三季度线上同比增速高达95%；线下款儿童液体钙新品依托高含量、专业化配方优势，带动品类在药店渠道连续4个月保持双位数增长。

各子品牌也锚定自身赛道持续突破，多款新品跑出亮眼表现。

骨健康品牌健力多于今年推出线下首款OTC硫酸氨糖新品，与原有蓝帽子产品矩阵联动，丰富骨健康品类供给，单品累计零售额已超5000万元；

益生菌品牌lifespace益倍适则着眼于年轻消费者体重管理需求，上新了添加自主研发专利菌S600的第四代小蓝腰纤体益生菌新品，产品上线后电商店铺月均环比增长109%，新客占比月均环比提升50%；

婴童营养品牌天然博士继续深化分龄定制体系，第三季度，小博士儿童DHA同比增长40%，婴幼儿双A小琥珀增速达121%。

此外，报告期内汤臣倍健还和山姆共创Yep血橙味铁饮，围绕会员消费偏好做配方和包装，上市首季销量突破1100万袋。

多款新品放量，源于集团对科研与科学循证的持续投入。

研发端，2026年前三季度研发费用同比增长44.79%；截至2026年9 月30日，公司累计持有境内外专利439项，其中原料、配方类发明专利154项。

循证端，汤臣倍健今年同步落地多项临床研究：舒百宁纳豆红曲胶囊千人临床实证、健力多全球首个氨糖硫酸软骨素万人真实世界研究、健安适水飞蓟葛根丹参片临床实证，持续夯实自身 “科学营养” 战略。

财报回暖，不是终点，而是“再创业”进程里的阶段性反馈。告别单一渠道依赖，以产品和科研为锚，汤臣倍健正在重新定义自己在下一个十年的增长方式。