半年营收362亿！原料巨头帝斯曼-芬美意正用HMO撬动中国奶粉高端化

近日，帝斯曼-芬美意发布2026年上半年财报。报告期内集团实现营业收入46.64亿欧元（约人民币362亿元），销售同比增长5%，业绩表现超出市场一致预期的46.3亿欧元。调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）9亿欧元（约合人民币70.25亿元），利润同比增长7%。

从财报数据来看，2026上半年帝斯曼-芬美意业绩呈现出营利双增局面，这也显示出公司在核心业务的强劲拉动力。帝斯曼-芬美意首席执行官傅瑞德表示，帝斯曼-芬美意预计全年可比销售额增速将达到2026目标区间2%-4%的上限附近。

2025年成功剥离动物营养与保健业务后，目前帝斯曼-芬美意旗下共有香氛与美容、风味、质构与健康、人类营养与关爱三大业务板块。

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香氛与美容

业绩担当，上半年营收19.48亿欧元

该业务板块期内销售额同增7%至19.48亿欧元（约合人民币152亿元），调整后EBITDA为4.24亿欧元（约合人民币33.1亿元），同增6%。该业务板块增长主要得益于高端香水Fine Fragrance的业绩驱动，以及用于衣物抑味的Popscent创新推动。

与此同时，帝斯曼-芬美意还在香氛与美容板块持续加码科研生产产能，不仅完成新加坡Popscent生产基地、利雅得创意实验室、曼哈顿办公研发中心的落地布局；还扩大法国Helvetolide、Romandolide香氛原料产能，为后续增长蓄力。

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风味、质构与健康

Q2强势反转，上半年营收16.34亿欧元

风味、质构与健康业务2026上半年营收16.34亿欧元（约合人民币127.5亿元），同比增长4%；调整后EBITDA同增3%至3.21亿欧元（约合人民币25.06亿元）。据财报公告显示，该业务增长一方面得益于饮料、烘焙、乳制品行业需求的持续回暖；另一方面，减甲烷添加剂创新产品线贡献了增长力量。

产能布局上，帝斯曼-芬美意已在美国全新宠物食品工厂投产运营，同时还将持续加码印度、非洲及东南亚地区的产能建设，为全球市场拓展奠定基础。

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人类营养与关爱

利润同增15%，上半年营收10.35亿欧元

人类营养与关爱2026上半年营收10.35亿欧元（约合人民币80.79亿元），同比增长4%；调整后EBITDA同增15%至2.06亿欧元（约合人民币16.08亿元）。

这份成绩单的背后，是三大业务线协同发力的结果。婴幼儿营养板块，凭借HMO母乳低聚糖产品在中国市场的快速渗透，实现规模化增长；藻类Omega-3（Lifes系列）则紧抓全球银发经济与健康消费浪潮，业务需求稳步攀升；生物医学业务则依靠高毛利原料的技术护城河，持续贡献增量利润，三者协同下，共同推动了人类营养与关爱业务板块的增收又增利。

放到乳业产业链来看，婴配粉的核心逻辑始终是“更接近母乳”，而HMO（母乳低聚糖）正是这一赛道的关键突破口。2023年，帝斯曼-芬美意两款HMO原料便在华获批，为其人类营养与关爱业务切入中国高端婴配市场提供了关键支点。

总的来看，一边精简副业、深耕乳业营养原料；一边扎根国内本土供应乳企的帝斯曼-芬美意，或将持续影响奶粉的高端化进程。