8家乳企发布2026上半年业绩预告：5家经营向好，3家业绩承压

近期妙可蓝多、健合 (H&H) 国际、天润乳业等八家乳企陆续发布 2026 年上半年业绩预告与业绩快报，各家经营表现显著分化。健合国际、妙可蓝多凭借高附加值细分品类优势，营收与利润同步增长；澳亚集团、天润乳业受益于上游养殖端运营改善，成功实现扭亏为盈；庄园牧场亏损规模同比收窄，经营基本面边际改善；ST麦趣、皇氏集团亏损同比进一步扩大，燕塘乳业盈利规模大幅下滑。

妙可蓝多

业绩变动：

2026年上半年营业总收入330414.26万元，较上年同期256716.44 万元同比增长28.71%；

营业利润19485.51万元，同比增长12.39%；

利润总额19862.36万元，同比增长12.56%；

归属于上市公司股东净利润15123.62万元，同比增长13.74%；

扣除非经常性损益净利润12076.18万元，同比增长17.87%；

基本每股收益0.301元/股，上年同期为0.265元/股，同比提升13.58%。

变动原因：

公司TOB、TOC双轮战略落地，C端常温、低温、电商板块，B端餐饮大客户板块收入同比均增长超20%；

营收规模提升释放规模效应，C端产品结构持续优化，推动盈利水平稳步提升。

健合 (H&H) 国际

业绩变动：

集团整体总收入同比双位数增长，成人营养、婴幼儿营养、宠物营养三大业务板块全部实现增长，其中婴幼儿奶粉销售额增长50%以上；

预期经调整可比 EBITDA 同比提升60%~70%，经调整可比 EBITDA 率超20%；

预期经调整可比纯利同比增幅超100%；财报呈报纯利同比增幅超700%，高增幅源于去年同期基数较低；

成人营养板块 Swisse 抖音渠道收入增速超50%；婴幼儿超高端配方奶粉（合生元）国内市场份额由14.6%提升至20%；宠物业务高毛利营养品实现高双位数收入增长；

上半年主动偿还约10亿元人民币债务，净杠杆率由2025年末3.45倍降至 2.25倍；截至6月末持有近20亿元现金，97%以上借款为对冲人民币债务，有效降低外汇与利率波动风险。

变动原因：

婴幼儿奶粉整体销售大幅跑赢行业大盘，核心驱动因素包括：国内首款添加母乳低聚糖（HMO）进口奶粉上市、渠道管控落地、母婴用户科普教育、三段奶粉用户留存转化策略落地等多重利好叠加；

上半年行业需求回暖带来一定红利，但业绩增长核心来源于持续抢占市场份额，属于品牌信任度、精细化用户运营带来的中长期结构性增长，能够持续承接消费需求红利。

澳亚集团

业绩变动：母公司拥有人应占净利润9000万元~13000万元，上年同期亏损37778万元，本期实现扭亏为盈。

变动原因：

养殖运营效率提升，肉牛平均销售价格上涨；

生物资产公允价值扣除处置成本后的重估亏损大幅收窄，本期重估亏损6000万元~11000万元，上年同期46243万元；

亏损缩减系单位饲料成本下降、淘汰牛售价上涨共同作用。

天润乳业

业绩变动：

归属于母公司所有者净利润：4300万元~6000万元，上年同期亏损 2185.64 万元，本期实现扭亏为盈；

扣除非经常性损益净利润：1400万元~2300万元，上年同期5779.12万元，同比下滑。

变动原因：

归母净利润扭亏：牛只淘汰回归常态化，淘汰相关亏损同比减少；

减少富余原料奶喷粉、大包奶粉外销，销售亏损收窄；

加大终端产品销售力度，营收利润同步改善；

扣非净利润下滑：企业所得税费用同比增加；20万吨乳制品加工项目新增折旧；加大市场推广，销售费用同比上升。

庄园牧场

业绩变动：

归属于上市公司股东净利润：亏损2100 万元~2700万元，上年同期亏损 2766.98 万元；

扣除非经常性损益净利润：亏损2300 万元~2900万元，上年同期亏损 3554.01 万元；

基本每股收益：亏损 0.11元/股~0.14元/股，上年同期亏损0.14元/股。

变动原因：

全产业链精细化管理落地，养殖端摊薄单位养殖成本，生产端智能化改造压缩制造费用，成本管控成效显现；

优化组织架构、提升人员效能，管理费用同比下降；同时为拓展高端市场、研发差异化产品，增加销售及研发费用；

产品聚焦有机奶、低温鲜奶优化结构，深化共享工厂合作拓宽收入来源，扣非亏损同比收窄，主营业务基本面持续向好。

皇氏集团

业绩变动

归属于上市公司股东净利润：亏损1950万元~3750万元，上年同期亏损576.72万元；

扣除非经常性损益净利润：亏损3550万元~5350万元，上年同期亏损2255.51万元；

基本每股收益：亏损0.0239元/股~0.0459元/股，上年同期亏损0.0069元/股

变动原因

乳业板块营业收入同比增长，但乳制品原料、包装采购价格上行抬升生产成本；渠道拓展带动低毛利定制产品销量占比提高，拖累整体毛利率；

本期非经常性损益主要为政府补助，合计影响净利润约1622.17万元，仅能对冲部分亏损，无法扭转亏损局面；

奶水牛产业升级项目取得阶段性进展，高产胚胎移植犊牛批量落地。

ST麦趣

业绩变动：

归属于上市公司股东净利润：亏损4500万元~5000万元，上年同期盈利154.66万元，同比下降3009.53%~3332.81%

扣除非经常性损益净利润：亏损3600万元~4000万元，上年同期亏损 586.45 万元，同比下降513.86%~582.07%

基本每股收益：亏损 0.2584元/股~0.2871元/股，上年同期盈利0.0089元/股

变动原因：

主动淘汰低效低产奶牛优化牛群结构，短期存栏、产奶量下滑，场地、设备、人力固定成本分摊提升，养殖板块亏损扩大；

乳制品行业竞争加剧，整体营收同比下滑，发酵乳新品尚处于市场培育期未形成规模收益，固定成本刚性抬升乳制品业务亏损；

烘焙行业进入深度调整期，门店客流、收入下滑，门店改造、市场推广增加销售费用。

燕塘乳业

业绩变动：

利润总额：2852.92万元~3260.48万元，上年同期4075.59万元，同比下降 20%~30%；

归属于上市公司股东净利润：1222.99万元~1747.13万元，上年同期 3494.27万元，同比下降 50%-65%；

扣除非经常性损益净利润：1243.73万元~1776.76万元，上年同期 3553.52 万元，同比下降 50%~65%；

基本每股收益：0.08元/股~0.11元/股，上年同期0.22元/股。

变动原因：

加大市场开拓与新品推广投入，相关费用增加挤压盈利空间；

开展涉税自查，补缴企业所得税计入当期损益，减少本期利润。