减肥茶第一股，增长不靠减肥茶？

3月22日，减肥茶第一股碧生源正式发布2025财年年报。报告期内，公司实现营业收入4.94亿元人民币，同比增长2.07%；净利润达2044.30万元，同比增长38.09%。

从收入结构看，碧生源传统主力“保健四茶”在2025年实现收入2.48亿元，虽受传统销售渠道收缩及整体销量结构性回落影响，同比下降3.5%，但其品牌根基依然稳固。

值得注意的是，减肥药品板块成为本次财报的最大亮点，全年收入达1.85亿元，同比上升24.9%。碧生源在电商平台实现的战略性突破，同样是实现利润增长和对冲传统业务下滑的核心，该平台销量较2024年激增482.9%，成为拉动整体减肥药销量增长20.8%的核心引擎。相比之下，其他保健食品业务受市场环境影响，收入为4960万元，同比下降28.6%，新品类拓展尚待进一步发力。

在传统成熟产品市场趋于饱和的背景下，碧生源靠减肥药品和电商渠道杀出一条新路，为大健康行业在存量竞争中如何通过品类聚焦与渠道革新实现突围提供了重要参考样本。