春华出资140亿元竞购美赞臣中国，曾是君乐宝的股东？

北京时间6月6日凌晨，英国利洁时集团宣布，与私募机构春华资本集团签订交易协议，以22亿美元（即140亿人民币）出售大中华区（包括中国内地及港台地区）的婴幼儿配方奶粉及营养品业务。利洁时仍将保留有关业务8%的股权。

公告显示，利洁时出售的美赞臣大中华区婴幼儿营养品业务，其一，包括位于荷兰奈梅亨和中国广州的生产设施。

其二，包括在大中华区使用美赞臣以及蓝臻、铂睿、安儿宝品牌的没有许可费的永久独占许可。

交易完成后，春华资本独享大中华区美赞臣所有的商标和权利，利洁时集团退出中国婴幼儿奶粉市场。不过利洁时将继续在全球保有美赞臣蓝臻、铂睿、安儿宝品牌，并在大中华区以外的其他国家或地区继续经营这些品牌。

据介绍，这一交易预计将在2021年下半年完成。

多方竞购，春华资本终出手

在达成这项协议之前，利洁时已于今年2月宣布对大中华区婴幼儿营养品业务进行全面的战略性评估。

之后多方排队竞购美赞臣的消息传得沸沸扬扬，当时呼声最高的是伊利和君乐宝，更有消息称君乐宝拿下美赞臣已是板上钉钉，此次一同参与竞标的还有凯雷与中信资本、KKR、伊利、新希望、君乐宝的投资方红杉资本等，但最终春华资本集团以超过其他对手的最高价格拿下。

春华资本是何来头？据公开资料显示，春华资本成立于2010年成立，由经济学家和金融专家胡祖六博士创立，他曾任高盛集团合伙人兼大中华区主席。据介绍，目前该公司管理规模过1000亿元，是中国PE行业时间最久、规模最大的机构之一，投出了众多耳熟能详的项目，包括但不限于百胜中国、阿里巴巴、小鹏汽车、字节跳动、商汤科技、蚂蚁集团、第四范式、哈啰出行、兴盛优选等等。

值得注意的是，春华资本还是君乐宝乳业的股东。 2019年，由君乐宝集团管理层牵头，春华资本联手平安资本、君乾股份完成对君乐宝51%的股权收购，价格为40亿元。

谈及进入婴幼儿配方奶粉行业，胡祖六当时表示，春华长期聚焦于中国经济的新增长模式，挖掘符合城镇化、消费升级、科技创新等核心趋势的投资机会，尤其关注中国本土消费品牌的崛起，又指春华非常看好中国乳制品龙头企业的发展。

美赞臣在利洁时手中这四年

2017年2月，利洁时与美国婴幼儿配方奶粉商美赞臣达成协议，利洁时将以总价约179亿美元（含12亿美元的债务和非控制权益），折合每股90美元收购美赞臣。同年6月，该交易经中国、美国等政府审批后正式宣告完成。

从近年的市场表现来看，美赞臣一边押注新品，研发适合中国特色的超高端产品——蓝臻系列，开拓市场；一边发力线上渠道，和电商巨头展开合作，稳定中国市场销售份额。

利洁时2020年财报显示，大中华区婴儿配方奶粉业务占利洁时营养品业务的25%，占集团营收的6%左右。2020财年，美赞臣大中华区婴幼儿营养业务净收入为8.61亿英镑（约合人民币78亿元），包括中国香港地区和中国台湾地区，营业利润为8500万英镑，总资产为54亿美元。

在业内人士看来，最近几年美赞臣增长放缓，中国婴幼儿出生率也一直在下降，婴幼儿奶粉业务对于利洁时来说也成了一个包袱。

此次利洁时快速甩手美赞臣，春华资本的出手显得更为激进。

刚刚接手的春华资本投资领域涉及互联网、零售、消费品，拥有相当丰富的在华投资经验和本土资源网络，这些优势有望为美赞臣大中华区婴幼儿营养品业务下一阶段的发展提供有力支撑。

同时，春华资本既投资了君乐宝，又拿下美赞臣，未来是各有侧重、协同作战？还是另有打算，我们拭目以待。