得益于超高端奶粉 澳优2020前三季度收入增长跻身一线

因为在羊奶粉这个差异化的细分市场上取得了成功，澳优业绩呈现快速发展态势，并成功跻身一线阵营。

11月11日晚间，澳优公开了截至二零二零年九月三十日止九个月之未经审核业绩，2020年前三季度，澳优实现收入约为57.576亿元，与去年同期46.875亿元，增长22.8%；本公司权益持有人应占利润约为7.92亿元，相较于2019年前三季度6.625亿元，增长19.5%左右。

但是，随着羊奶粉行业的入局者增多，比如伊利、合生元、惠氏等国内外龙头品牌先后推出自己的羊奶粉，致使行业竞争激烈。

为了避免在羊奶粉“一棵树上吊死”，澳优加速开拓、发掘新的细分市场，并试图强化“差异化”布局力度，比如有机奶粉、营养品，还有刚刚推出的骆驼奶粉。

收入增长得益于超高端奶粉

依靠羊奶粉崛起的澳优，近年来，也在加大牛奶粉业务的发展力度，但是，为了避免与飞鹤、惠氏、美赞臣、雅培等龙头企业正面竞争，澳优也在羊奶粉行业寻找差异化布局，比如有机奶粉、超高端奶粉，从目前来看，取得了初步效果。

2020年前三季度，澳优的收入主要来源于自有品牌婴幼儿配方奶粉，贡献收入约为49.9亿元，较2019年同比增长21.4%，占公司总收入的86.7%左右。换言之，奶粉仍是澳优的“顶梁柱”。

但与前几年依靠羊奶粉业务拉动收入增长不同，2020年前三季度，澳优的牛奶粉业务效能凸显，并成为了新的增长引擎。

数据显示，2020年前三季度，澳优的自有品牌配方牛奶粉销售额继续保持双位数增长，录得收入约为26.4亿元，较2019年同期人民币21.15亿元增长24.8%左右。

而澳优旗下专注于超高端市场的海普诺凯生物（含海普诺凯1897、Neolac悠蓝等品牌）于前三季度和第三季度录得销售各自约为18.27亿元和6.11亿元，较2019年同期同比增长67%和65%左右，已是澳优增长最快的业务单元。

对此，乳业资深专家王丁棉等行业人士指出，过去以中低端奶粉市场为主的格局正在发生变化，变成以中高端为主、超高端增速明显、低端市场不断萎缩的局面，高端、超高端仍将引领奶粉行业发展。

除此之外，澳优已经完成对能立多等事业单元架构的战略性调整，包括渠道和销售团队的整合重组。

基于此，2020年第三季度，能立多及美纳多经架构重组后成效初显，销售额分别较上一季度稳步增加，增幅达双位数。澳优方面认为，预期业务重整的顺利完成将进一步优化多品牌策略，进而带动公司未来业绩增长。

为澳优崛起立下汗马功劳的羊奶粉，在公司收入中占比仍在40%以上，由于基数过大，加上涉足羊奶粉的品牌越来越多，澳优主动管控渠道、维护价盘，因此，羊奶粉的增长速度有所下降，但依然稳健。

公告显示，2020年前三季度，澳优自有品牌配方羊奶粉录得收入约为23.50亿元，较2019年同期人民币19.96亿元增长17.8%左右。

澳优方面表示，基于公司长远发展之需，公司羊奶粉业务在前三季度持续坚守“扎根精进”的业务发展宗旨，在疫情背景下，一方面加大品牌建设力度，赋能品牌发展生态圈，坚持与门店、合作伙伴共进退；另一方面，为避免分销渠道库存过剩，公司继续采取谨慎措施，适度调整向部分品牌经销商的产品交付量，优化产品库存管理。“羊奶粉业务分销渠道重组一直按计划进行，目前存货水平已下降至健康水平，终端动销也逐步恢复正常。”

“2020年算是澳优的又一个调整起步之年，从此，澳优不再单纯地是一家羊奶粉企业，而是牛羊齐头并进的奶粉企业，同时，为了避免奶粉增长遭遇瓶颈，澳优也在做产业链内多元化布局，比如营养品、骆驼奶粉，”一位证券从业人士告诉《五谷财经》，未来中国也不会有纯正的奶粉企业，更准确地说应该是“大健康企业”，澳优、合生元（如今更名为“健合集团”）和飞鹤都在提前布局，从而谋求未来五年乃至十年业绩增长的助推器。

拓展营养品、骆驼奶粉等新的细分市场

在2020年第三届进博会上，合生元、惠氏、澳优、雅培、达能、麦蔻、贝拉米、A2等国内外一线奶粉企业悉数出席；与以往简单地展示品牌形象不同，今年国内外一线奶粉企业都在集中推出新品，除了丰富产品矩阵，也是为了抢占新的细分市场。

《五谷财经》注意到，澳优于2017年收购了澳洲Oz Farm品牌，其旗下的澳洲第1款骆驼成人奶粉在今年进博会上首次亮相，包括Oz Farm 100%纯骆驼奶粉和Oz Farm益生菌配方骆驼奶粉。

据了解，澳优旗下Oz Farm的这款骆驼奶奶粉计划于2021年1月份上市，国内的消费者可通过Oz Farm的跨境旗舰店进行购买。

近年来，像骆驼奶粉等小众奶粉的关注度不断提升，尤其是今年6月底，百度指数显示“驼奶”资讯指数一度高达66万。

如今的骆驼奶粉，如同五年之前的羊奶粉，不仅属于差异化的细分市场，还缺乏具有竞争优势的龙头品牌，因此，澳优入局不仅可以提高行业标准，也能够提前确立自己的龙头地位，从而有望复制佳贝艾特羊奶粉的销售传奇。

澳优方面也表示，不断丰富的产品组合和矩阵，将进一步满足用户个性化的营养需求，也将助力澳优构筑更强大的战略堡垒。

在充分享受羊奶粉的红利之后，澳优一直在具有差异化可能的细分市场上“跃跃欲试”，比如有机奶粉、骆驼奶粉，再比如营养品。

“差异化是扎根在我们血液里的东西，但这并不是标新立异，是一份创新精神和对科学价值与时代性的追求。”澳优董事长颜卫彬表示，差异化和创新贯彻于澳优的各个层面，经营中，澳优放眼国际，实现目标市场差异化；渠道中，澳优深耕新兴母婴店，实现销售渠道差异化；管理中，澳优摆脱家族化和跨国公司的经营模式，启用合伙人制度，实现组织体系差异化；品类中，澳优聚焦羊奶和有机牛奶，实现产品品类的差异化。

虽然如今奶粉业务贡献了澳优八成以上的收入，但是，澳优也在拓展营养品业务，目前来看，营养品收入占比较低，但已有了崛起的潜力。

以2020年前三季度为例，消费者在经历疫情之后进一步认识到科学营养的重要性，澳优旗下营养品需求增长显著，销售收入较2019年同期增长29.4%左右。

2020年，继澳优在2019年同期通过可换股债券间接收购了丰华生物科技股份有限公司及其旗下全资子公司AunulifePty Ltd后，丰华益生菌业务正式统一品牌名为“锦旗生物Bioflag"，并于7月10日推出了旗下全新益生菌产品——爱益森益生菌，在传统第三代益生菌产品的基础上特别加入滢养元，引领益生菌领域跨入全新的4.0时代。

11月4日，锦旗生物再次对外发布后生元应用先导者——Totipro益萃质，Totipro益萃质益生菌发酵粉原料拥有扎实的体外与人群试验数据，具备严谨实证功效，可打破益生菌产品低温运用的限制，广泛地运用到各种食品加工应用中，大大提高益生菌商业化程度。颜卫彬更是直言，锦旗生物是澳优进军益生菌业务的‘主力军’。

“如果当初合生元不是收购了澳洲Swisse，那如今的合生元，就不会有百亿规模的收入，这也是飞鹤、澳优、贝因美等奶粉上市公司，相继涉足营养品的一个主要原因，都是为了寻求新的业绩增长点，”上述证券从业人士告诉《五谷财经》，在后疫情时代，民众充分意识到了提高免疫力的重要性，因此，对于品牌化的营养品需求很大，包括乳铁蛋白、益生菌在内的营养品，一度出现断货的情况，“营养品的行业格局也在重塑，将和奶粉行业一样，中小品牌会陆续推出、萎缩，而大品牌的市场份额会越来越集中。”