站在十字路口的金佰利：剥离、并购、总裁辞任

一边舆情风波未熄，一边千亿并购交割在即，金佰利“二号人物”突然抽身离场。10月1日，金佰利（KMB）向美国SEC提交公告，公司总裁兼首席运营官Russell Torres辞职。

金佰利在公告中显示，Russell Torres将于2026年11月2日离开公司。与此同时，Keurig Dr Pepper集团（KDP）宣布，Russell Torres将于11月3日入职，主导咖啡业务整合，在皮爷咖啡与克里格业务完成分拆后，出任新分拆企业首席执行官。

01

两条主线同时拉扯金佰利

拉斯·托雷斯（Russell Torres），2020年加入金佰利，2024年10月担任北美地区总裁，2025年5月升任总裁兼首席运营官。

比较戏剧性的是，托雷斯去年5月刚刚出任金佰利总裁兼COO，是这一轮487亿美元（约3296亿人民币）科赴Kenvue并购案的核心操盘手，原本规划交易完成后他将出任合并后新公司总裁兼COO，是公认的二号接班人。

可就在并购交割倒计时、好奇纸尿裤中国市场因“甲酰胺事件”还在失血的节骨眼，核心负责人官宣辞职，只留下一段过渡期完成交接。

今年以来，两条主线同时拉扯金佰利。

一条是中国市场的纸尿裤舆情。今年6月，好奇卷入纸尿裤甲酰胺争议，虽然后续第三方检测证明产品合规，但社交媒体的传播威力远超传统质检通报。

金佰利财报直接量化损失：二季度拖累有机销售增速降低1.4个百分点、营业利润增速降低 4.4个百分点；全年预计国际个人护理业务有机增长下滑3-4个百分点、营业利润增速下滑10%-12%，集团整体增速被拉下1个百分点。金佰利CEO Mike Hsu直言，这是公司史上规模罕见的社交媒体危机。

另一条主线，就是这场改写全球个护版图的千亿并购。科赴，原强生消费者健康业务，手握泰诺、露得清、艾惟诺、李施德林、邦迪等超级品牌。交易一旦落地，金佰利将从传统卫品巨头一跃晋级全球第二大消费品公司，赛道从一次性卫生用品跨到OTC药品、皮肤护理、健康管理，完成从卫品向健康护理集团的转型。目前这场交易已经拿到美国、印度、智利、澳大利亚、新西兰等多国反垄断许可，中国和欧盟的审查仍在推进，预计2026年底完成交割。

02

甩掉低增长包袱

吃下健康资产

托雷斯上任一年多，手里攥着金佰利两大重组动作，从一开始就是为“大并购”而来，为何在最关键的时刻选择下车？

先来看托雷斯核心操盘的两大战略动作：

第一，推进金佰利Powering Care战略落地，和巴西纸浆巨头Suzano成立合资公司Arbex。把金佰利国际家庭护理与专业纸巾业务打包独立出去，包含22座工厂、覆盖70多个市场，从而剥离低毛利纸巾业务，把资源集中到高毛利母婴护理、女性护理、健康护理赛道，为收购科赴腾出资金空间。这一步，本质是“瘦身买资产”，先甩掉低增长包袱，再吃下科赴的健康资产。

第二，牵头科赴并购的全盘整合规划。原本的设定是Mike Hsu继续担任集团董事长兼CEO，托雷斯担任合并公司总裁，负责日常运营、业务协同。但这一年他面对的难题很现实：并购溢价高、跨品类整合难度极大，全球多国反垄断层层设限；同时传统纸尿裤、纸巾主业增长乏力，中国市场突发舆情暴击，直接冲击投资者信心。

站在职业经理人角度，签约并购只是开始，合并后的组织架构、品牌协同、渠道布局等将持续“埋雷”，在交割完成前体面离场是相对理性的选择。同时，托雷斯辞职并不会影响金佰利收购科赴的战略决心，金佰利已经把并购整合工作交接给首席战略官杰夫·梅卢奇，CFO负责协同落地。

03

传统卫品巨头

集体遭遇增长天花板

从财报看，近几年金佰利营收持续承压：2022年全年营收201.75亿美元，2025年164.47亿美元。虽然通过降本增效维持利润，但卫品天花板已经显现：欧美市场饱和，中国纸尿裤市场总量萎缩，本土品牌、新锐品牌持续挤压外资份额，价格战常态化。

过去几年金佰利的解法就是Powering Care转型：砍掉低效业务、聚焦高毛利个护，把公司从纸卫品企业转向健康护理企业。但只靠纸尿裤、卫生巾内生增长很难打动资本市场，于是管理层押下重注收购科赴，把OTC、皮肤护理收入囊中，布局第二增长曲线的跳跃。

不止金佰利，传统纸尿裤、生活用纸的存量竞争已经进入红海，海外巨头的共同出路是布局大健康、皮肤护理等更高附加值赛道，国内卫品企业未来也会走到这个十字路口。

舆论冲击、业务拆分、跨国并购、总裁辞职，金佰利这一年发生的所有故事都在提醒从业者：一次性卫生用品的时代红利已经消退，行业已经从规模扩张时代进入“品牌力、舆情风控、多赛道布局、精细化运营”的综合竞争阶段。巨头尚且如履薄冰，本土玩家更不能掉以轻心。