汤臣倍健、仙乐健康、百龙创园…中国营养健康产业链，正在集体南下

最近，汤臣倍健发布了2026年半年报。

线上渠道收入19.45亿元，同比增长15.51%，占总营收的53.21%，首次在半年度维度超越线下。这是一个历史性的节点——以药店渠道起家的膳食补充剂龙头，在2026年完成了渠道权力的交接。

但代价同样触目惊心。上半年销售费用15.44亿元，同比增长25.25%，占营收比重从34.9%跃升至42.06%。其中平台费用飙涨61.31%至6.66亿元，主要投向了抖音等兴趣电商和跨境渠道。公司管理层坦言，这几个重点发力渠道均为“高费比渠道”，销售费用率短期内难以回落。

财报中折射出的国内大盘现状很明显，传统线下药店渠道客流生变，线上电商流量成本居高不下，国内业务的每一次增长，都需要付出比以往多得多的精细化运营代价。

必须承认，中国依然是全球最具活力、最具韧性的健康消费基本盘。但同样不可否认的是，国内市场已经跨过了那个水大鱼大、闭眼狂奔的草莽时代，全面步入了高度成熟、极其考验企业内功的高质量红海。对于在这个池子里搏杀的每一个人来说，“去哪里寻找下一个爆发式的增量”，成了每天悬在头顶的焦虑。

好在这份财报里还有另一组数字：

上半年，汤臣倍健境外收入同比增幅为18.03%，达到8.13亿元，毛利率则上升3.29个百分点，为68.09%。

国内砸大钱换增长，海外反而轻巧地拉出了一条陡峭曲线。

一冷一热的数据对比，不仅是汤臣倍健一家的战略切面，更像是一个吹响全行业的集结号：既然国内在“神仙打架”，为什么不去其他的地方开拓一片全新的蓝海？

顺着这个财务亮点向下深挖，你会发现一个极其震撼的产业变局：此刻，人口结构年轻、健康意识正处于爆发前夜的东南亚，正悄然成为中国营养企业集体登陆的新应许之地。

一条完整的中国营养大健康产业链，正在东南亚这片热土上，完成一次史无前例的集体南下。

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品牌到原料

整条产业链都在动

品牌端的变化最为直观。

跟前些年跨境电商那套带货逻辑不同，如今中国品牌在东南亚的打法，已经变成了“重兵压境”。

上述提到的汤臣倍健就是其中的典型。早些年它做海外布局的思路很简单：花钱收购海外成熟品牌，把产品引进国内销售，用海外品牌反哺本土市场。当年就是收购澳洲益生菌品牌Life Space，在国内市场打出了名气。

但现在逻辑彻底反转了。出海被写进未来三年的核心战略，曾经买回来的海外品牌摇身一变，成了进攻东南亚市场的桥头堡。不再是“把海外的东西买回来卖给中国人”，而是带着产品直接去抢占海外消费者的货架。

今年3月的业绩说明会上，管理层还明确表示“已在东南亚主要国家进行布局”，线上线下同步推进。组建本地团队，啃线下渠道，把国内打磨了十几年的那套消费者沟通方式搬到东南亚。

代工厂也在后方铺产能。

仙乐健康今年公告投资建设泰国生产基地二期工程，总投资额不超过3800万美元。项目建成后，将拥有8条饮品产线、5条软胶囊产线、2条片剂产线。一期做软糖，二期上饮品、软胶囊、片剂，泰国基地正在形成多剂型协同生产能力，与国内汕头、马鞍山以及欧美生产基地构成全球产能网络。

公司表示，加码泰国产能，既是响应客户海外制造的核心诉求，也是对冲单一区域生产风险、构建“国内+海外”双循环供应链的关键一步。

百合股份也在推进。据公司最新发布的半年报，报告期内，其新西兰子公司奥拉营养顺利通过Halal清真食品认证，为开拓东南亚及中东部分国家市场打通了关键通道。Halal认证，是依据伊斯兰教法对产品全流程进行审查，证明其可供穆斯林使用的认证。对于印尼（全球最大穆斯林国家）和马来西亚（认证标准制定者）这两个市场而言，Halal认证是法律强制要求的市场准入前提。没有它，产品根本无法上市销售。百合股份的认证先于产能铺路，这个动作看似基础，实则是为进入东南亚核心市场扫清了最关键的一道合规障碍。

原料端同样在动。

百龙创园今年5月披露可转债申报稿，拟募集7.48亿元，在泰国建设智慧工厂。项目建成后，将实现年产1.2万吨晶体D-阿洛酮糖、7000吨液体D-阿洛酮糖、2万吨抗性糊精和6000吨低聚果糖，健康甜味剂产能直接翻倍。

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为什么是东南亚?

先看市场的体量。数据显示，东南亚营养保健食品市场（含功能性食品、膳食补充剂等）2024年规模约352.7亿美元，预计到2033年将增长至770.4亿美元，复合年增长率达9.1%。其中，泰国、马来西亚、新加坡、越南、印尼、菲律宾六国构成了核心市场，占区域总量的85%以上。这是一个已经进入高速增长通道，并且斜率还在不断抬升的市场。

人口结构年轻。东南亚的人口结构堪称全球经济版图中的亮眼存在，六国30岁以下人口占比超过70%，Z世代单独占到23%。同时，教育水平也在快速提升，越南和新加坡的中等及高等教育毕业生占比分别达到75%和83%。受过良好教育、乐于尝新的年轻群体，正在转化成实实在在的购买力。

原料资源是另一重天然优势。

东南亚地处热带，是全球生物多样性最丰富的地区之一。马来西亚已确认的药用植物超过2000种，印尼和菲律宾拥有漫长的海岸线，是海藻等海洋功能性原料的天然产地。这片土地本身就是一座巨大的天然原料库。

以百龙创园为例，它生产阿洛酮糖、抗性糊精、低聚果糖等功能糖产品，主要原材料是蔗糖、淀粉及淀粉深加工产品。泰国恰恰是全球重要的木薯和甘蔗产区——木薯是抗性糊精的主要原料之一，甘蔗则是蔗糖的来源。

木薯淀粉、有机淀粉供应充足且价格低廉，价格折合人民币较国内低15%至20%；其他糖质原料当地价格仅为国内的70%左右。靠近原料产地建厂，不仅大幅降低了采购成本，还能有效缩短原料物流半径、保障供应链稳定。

更值得关注的是，东南亚不仅是原料产地，也是一个正在快速增长的原料采购市场。泰国、越南、印尼、马来西亚、菲律宾五国的食品植物原料市场规模已达12亿至16亿美元。当地的保健品生产厂和OEM代工厂长期批量采购植物提取物、益生菌、鱼油、胶原蛋白等基础原料。中国原料商靠近产地建厂，不仅能缩短原料采购半径、降低物流成本，还能以更快的响应速度服务本地客户，形成“产地直供+方案输出”的双重优势。

结语

毋庸置疑，东南亚已成为中国营养健康产业寻找“第二增长曲线”的战略重镇。

但机遇总与暗礁并存，东南亚并非一个可以轻易收割的单一市场。想要真正扎根，企业必须跨越几道极其冷硬的门槛：

首先是严苛的合规壁垒，如印尼BPOM、清真Halal认证等一票否决的准入红线；其次是深度的本地化考验，从匹配热带气候的剂型创新，到迎合多元文化语境的营销沟通；最后是厚重的渠道壁垒，单靠线上买流量已触及天花板，必须耐着性子去啃线下医药连锁和传统商超的硬骨头。

中国大健康企业的“集体南下”，从来不是一场靠胆量就能赢的百米冲刺，而是一场极其考验耐心与本地化运营方法的马拉松。