南方乳业：做好“加减法”垫高成长“天花板”

作为本土乳制品企业，南方乳业品牌在贵州深入人心，并拥有七成左右的省内市场份额。当前，行业面临产能过剩、竞争加剧、毛利承压等诸多挑战，南方乳业如何突围？

近日，南方乳业总经理刘陵在接受中国证券报记者专访时详解了公司的应对之策：一方面，做好发展“加法”，以“省外扩张、省内深耕、线上线下协同”为核心策略，精准发力、多措并举，全面提升市场份额，增强品牌影响力；另一方面，做好发展“减法”，围绕生产、供应链、渠道、费用四个维度，推进降本增效工作。

“高份额不等于增长到了‘天花板’。贵州人均乳品消费量仍低于全国平均水平，存量空间依然很大。”刘陵判断，“随着落后产能逐步出清、供需格局回归平衡，行业拐点有望在今明两年显现。凭借稳健经营与全产业链优势，公司将率先受益。”

自建牧场

锻造差异化竞争优势

贵州南方乳业股份有限公司组建于2017年，是贵州乳业做大做强的“排头兵”。公司集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售及奶畜养殖于一体，旗下产品品牌包括“山花”“花都牧场”“花溪老酸奶”“贵草”等。其中，主打品牌之一“山花”源于贵阳“花溪奶牛场”，迄今已有近70年历史。

近年来，南方乳业主营业务保持整体增长态势。2023年至2025年，公司分别实现营业收入18.05亿元、18.17亿元和18.39亿元，其中贵州省内收入占各期主营业务收入的比重均在92%以上；归母净利润分别为2.00亿元、2.10亿元和2.21亿元。

值得注意的是，南方乳业2025年借助电商渠道实现收入6685万元，同比增长25%。刘陵表示：“我们的打法是‘全域布局+内容种草+私域复购’，覆盖国内主要电商平台，结合贵州生态、牧场故事做品牌转化，用会员、订阅制、社群提升复购率。”

作为本土品牌，在与省外乳业品牌竞争过程中，南方乳业积累了一定的差异化优势。比如，公司自建牧场，既确保奶源稳定、安心、新鲜，又形成不一样的产品风味。

“公司拥有7个现代化生态牧场，保障了公司奶源供给的稳定性。目前，公司娟姗奶牛存栏数超过900头，荷斯坦奶牛存栏数超过1.8万头。公司依托贵州的良好生态环境，构筑了贵州奶牛存栏数最多、设施先进、管理优化的核心生态牧场圈。下一步，我们将投入资金，研究本地牧场风味与省外牧场的差异，形成贵州本地的、具备更高品质的新鲜乳制品。”刘陵说。

密集的营销网络和高效的冷链物流，是南方乳业的重要优势。其乳业营销网络覆盖贵州全省88个县市区及乡镇市场，同时逐步渗透到湖南、四川、重庆、广西、云南、广东等区域。经过多年发展，公司建立了“总仓+分仓+全程冷链”的物流网络，实现24小时省内全域覆盖。此外，公司以数字化技术提升供应链的管理效率，实现了线上客户与消费者管理、线下渠道终端与到家配送的一体化服务网络。

“公司通过加强新产品研发，构建更具竞争力的产品矩阵，加大优质巴氏鲜奶、高端纯牛奶、清洁标签产品、健康功能型和美味零食型酸奶、儿童奶酪等重点产品的结构占比。”刘陵表示，南方乳业致力于打造奶源更优质、蛋白质含量更高、营养物质更丰富的产品。

走出贵州

锚定价值成长新曲线

最近几年，国内乳制品行业竞争激烈，乳企业绩承压。在此背景下，南方乳业取得收入和利润的“双增长”，实属不易。随着行业竞争格局持续演变以及公司冲刺北交所，南方乳业勾勒了新的价值成长曲线，有望带给市场更多期待。

近年来，南方乳业加速向省外市场开拓，虽然取得了一些成绩，但省外的收入贡献度较为有限。从贵州走向区域，甚至全国，是南方乳业“十五五”时期的重要发力点。刘陵介绍，随着人才团队和物流网络完善，公司将聚焦大湾区及环贵州五省重点区域，优先布局核心城市市场，逐步向二三线城市及县域渗透，建立省外区域销售网络，设立区域销售中心，负责省外市场的渠道拓展、客户维护与产品推广。

“日前，公司获批香港特别行政区食物环境卫生署食物安全中心核发的牛奶及奶类饮品进口许可，这是贵州乳企首次获得香港奶类进口准入资质，是我们拓展大湾区市场迈出的重要一步，更将持续擦亮贵州生态乳业招牌。同时，公司会秉持‘自主品牌扩张+省外品牌收购’并重的原则，在符合国资监管等规定前提下，未来计划逐步以环贵州省份地方乳业为意向并购标的，洽谈收购合作。”刘陵说。

一边“拓省外”，一边“精省内”。刘陵表示，省内市场仍将是公司稳定的现金流与利润基本盘。一方面，深耕省内存量市场，推进“县-镇-村”三级分销网络建设，优化线下门店布局，规范门店运营管理，提升终端服务质量，打造标准化门店形象，增强消费者体验感。另一方面，从三方面挖掘省内增量市场：一是渠道深度挖潜，持续深耕乡镇、社区、校园、餐饮渠道，提升单点产出与空白区域覆盖。二是产品结构升级，加大低温鲜奶、高端酸奶、功能性乳品投放，提高客单价与毛利率。三是消费场景激活，围绕早餐、休闲、礼品、运动补给等场景打造适配产品，唤醒潜在需求。

在2026年新增400多家终端门店覆盖的目标下，南方乳业的线上渠道建设亦在提速。公司优化电商部门职责分工，初步分设电商一部、二部、服务部，电商一部主要负责兴趣电商及传统电商运营，电商二部负责连接内容创作者、平台与品牌方的专业服务机构（MCN）及达人资源拓展，电商服务部负责客户及画面设计等支持工作。“中长期看，电商会成为公司突破区域限制、拉动业绩增长的重要一极。”刘陵说。

围绕“特色、特调、特定”，南方乳业在产品创新上下苦功夫。如在特色产品方面，公司充分利用本地食材，研发铜仁抹茶调制乳、糕粑稀饭酸奶、木姜子酸奶等系列产品。

直面挑战的同时，刘陵认为：“乳制品行业也存在集中度提升、健康化升级、区域龙头份额扩大的结构性机遇。公司坚持错位竞争：做精区域优势，避免卷入全国性价格战；做强低温与特色品类，构筑差异化优势；做深供应链与成本管控，提升抗风险能力。”