国资拟入局，“奶粉第一股”贝因美能否重获新生？

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2008年，三聚氰胺事件引起中国整个乳制品奶粉行业和家庭的不安与惶恐，没有被波及进去的贝因美迅速由于自身值得信赖的产品品控填补了市场空白，赢得广大消费者的信任。

2011年，贝因美登陆了A股市场，成为了“国民奶粉大王”。但截至25年，贝因美公司短期偿债压力已经高度集中，去年七月，以“流动性紧张、不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向浙江省金华市中级人民法院提交了预重整申请及相关材料。

今年三月，金华臻合以8.56亿元重整投资款入主，实际控制权将从创始人谢宏手中，移交至地方国资。为何短短十几年，贝因美就从昔日的辉煌跌至如今的落魄？面对国资拟入主的救赎，贝因美是否能够赢得其新生？

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债务危机背后的关键原因

1、管理层长期动荡

贝因美公司上市后不久，创始人谢宏就以健康为由辞任，这以后，董事长和总经理的位置长期更换。管理层的频频更迭，使得公司战略摇摆不定。多年前，贝因美就决定提出全产业链的布局，涉及儿童液态奶、婴孩用品和玩具多个方面，但由于管理层的不稳定直接导致了提议无法执行。并且管理层还进行大量的投资，掏空了奶粉产业的资金。混乱的渠道管理严重损耗了品牌力。同时，贝因美大股东小贝大美控股因自身的债务问题，全部贝因美股份被质押或冻结，给公司带来了巨大的债务危机。

2、与合作方与经销商均存在矛盾

2021年，贝因美预计大麻二酚可用于食用，能够缓解孕妇产前、产后焦虑，便与黑龙江丰佑麻类种植有限公司签署合作协议，花费5000万拿下相关专利。但24年国家将大麻二酚列入易制毒化学品管理。于是贝因美起诉丰佑，而后者直接反诉索赔7千多万。同时，贝因美还和经销商科露宝关系破裂。贝因美认为科露宝没有达成双方约定的销售目标便欲提前终止合作。科露宝随后提起诉讼，索赔金额1.84亿元。贝因美也同步反诉，要求对方赔偿各项损失合计2.02亿元。2025年，贝因美涉及的法律纠纷不断，这些长期的诉讼占了公司大量的资金，同时贝因美的精力与资源也在不断持续消耗着。

（图源：网络）

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自身品牌效力问题

1、中国乳制品行业环境

2017年起，我国的新出生人口数就一路下滑，持续多年处于负增长状态，婴幼儿奶粉市场发生了巨变，市场整体规模开始出现了下滑。但同时，市场竞争加剧，其他品牌例如飞鹤、君乐宝、达能相继崛起。

2、盲目转型

之前发生的“大麻二酚”事件也正是贝因美病急乱投医的反面例子。由于净利率常年在5%以下徘徊，整个奶粉行业市场又不景气，贝因美急于寻找第二增长曲线，注意到大麻二酚后有了“功能化奶粉”的想法，完全没有料到国家严格将其列入有毒制品管理，方向出现了严重误判。

近几年，中国宠物经济产业规模很大，使得各大行业巨头都想跨业布局宠物赛道分一杯羹。贝因美也推出了主打宠物乳制品的细分赛道，根据宠物的各个年龄阶段设计了相应的乳制品系列，满足宠物不同年龄段的营养需求。然而，也有许多其他更有资金实力和相关运营经验的头部公司进行跨界经营，在宠物营养和护理方面都有所建树，贝因美仍然处于劣势地位，没有很突出的地方，销售量也远远不及其他品牌。可这些跨界研发都需要一定的资金投入到相关运营人员、研发团队等等，也给公司带来财政压力。

（图源：网络）

3、食品安全危机

最近几个月，小红书、黑猫等社交平台、有关贝因美奶粉、湿厕纸、辅食等多个产品的投资多达几百条。有许多消费者在奶粉中发现有死去的米虫等异物，有由于米粉糊致敏的，而客服对此的道歉方也只是赔偿一小罐奶粉及少许零食，急剧减少了消费者对贝因美的信任，与谢宏对外宣称的32年没出过食品安全事故的良心企业”形象形成强烈反差。这已经不仅仅是与消费者的信任问题，还严重违反了国家质量安全标准。

4、打造“全家营养”产品

最近几年，我国营养保健品行业市场销售收入稳速上涨，贝因美也决心进入全家营养品领域。产品上，贝因美研发出有机奶粉、成人营养奶粉等。但其实国民对全家营养的认知少之又少，没有相应的意识。许多中年人和老人也没有喝奶粉的习惯。除此之外，贝因美的竞争对手实力也很强劲，相比之下，贝因美在推广“全家营养”上的力度就小了很多。伊利签约了国乒为品牌推荐官，为品牌塑造出中老年健康功能乳品专家形象；蒙牛也宣布张国立为品牌代言人，塑造高端成人奶粉品牌形象。而贝因美全在营销方面的投入甚少，仅仅只是口头营销，并没有实质性说服消费者购买的理由。

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国资输血的积极意义

1、摆脱债务危机

最近几年，我国营养保健品行业市场销售收入稳速上涨，贝因美也决心进入全家营养品领域。产品上，贝因美研发出有机奶粉、成人营养奶粉等。但其实国民对全家营养的认知少之又少，没有相应的意识。许多中年人和老人也没有喝奶粉的习惯。除此之外，贝因美的竞争对手实力也很强劲，相比之下，贝因美在推广

“全家营养”上的力度就小了很多。伊利签约了国乒为品牌推荐官，为品牌塑造出中老年健康功能乳品专家形象；蒙牛也宣布张国立为品牌代言人，塑造高端成人奶粉品牌形象。而贝因美全在营销方面的投入甚少，仅仅只是口头营销，并没有实质性说服消费者购买的理由。

（图源：网络）

2、全新治理模式

本次重整的关键在于“国资控股+创始团队稳定经营” 的全新治理模式。金华臻合表明将保持贝因美的稳定经营，并且对员工采取股权奖励形式，大大提高了员工的工作积极性。这一措施能有效维持公司现有的运营状态。

3、全生命周期营养平台

国资输血前，贝因美已有突破传统母婴生态的动机和行动，建立了母婴生态、全家营养、美好生活三大业务板块。随着国资的入主，在充足的资金支持下，贝因美能长期稳定地贯彻落实战略，从只支持婴幼儿的单一环节跃迁到“婴童女性银发”的全生命周期营养平台。同时国资的背景支持，直接提升了贝因美品牌的溢价能力，为其高端产品线的营销推广与资金支持提供了保障。销费者也会信任产品品控和安全。这使得贝因美赢得合作商与消费者的信任。

结语

当然，尽管有了国资的加持，贝因美仍需凭借自身品牌效力与努力面对行业竞争压力、产品力和渠道等多方面的考验。因借着国资的支持，严格管理好商品的质量问题，让消费者吃的放心，提升品牌的信任度。同时针对现如今的行业行情，贝因美可以进行产业系统性升级，针对风向走出多个细分赛道。保持财务的稳定，不断修复先前的财务漏洞，制定相关战略长期执行，优化企业管理能力。通过贝因美，我们能够知道，唯有走的稳定才是品牌走的长久的核心。