净利润超2亿，贵州 “奶业龙头”IPO过了

3月18日晚间，北交所上市委员会发布了2026年第27次审议会议结果，南方乳业符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

图片来源：北交所公告

会上，南方乳业主要说明了两个方面的问题。一是关于收入真实性，包括企事业单位客户销售收入持续增长的原因及合理性，2024年度、2025年1—6月经销商毛利率上升的原因及合理性；二是关于业绩稳定性，包括贵州省内自有牧场自产生鲜乳成本较高是否影响经营业绩稳定，公司产品市场份额在省内及邻省增长的可持续性。

图片来源：南方乳业

据公开资料，南方乳业属贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司控股子公司。截至目前，贵阳国资委控制的贵阳农投集团直接持有南方乳业7650.95万股股份，占公司总股本的51.01%，为公司控股股东；同时，贵阳农投集团直接持有青常在资管61.55%的股权，后者直接持有南方乳业5580.00万股股份，占公司总股本的37.20%。贵阳农投集团合计控制南方乳业88.21%的股权。

南方乳业旗下拥有山花、花都牧场、1953及花溪等品牌，先后被评为“贵州省名牌产品”“贵州省食品工业著名品牌“贵州省优质农产品”、“贵州省名牌农产品”，并获得“学生饮用奶生产认证”，还曾荣获改革开放40周年成长在贵州“十佳创新成长型企业”、中国奶业优秀乳品加工企业“最具影响力品牌企业”等称号。

财务数据显示，2022年度、2023年度、2024年度及2025年1—6月，南方乳业实现营业收入约为15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元和8.54亿元，2022—2024年度的复合增长率为7.39%；实现归属于母公司所有者的净利润分别约为1.73亿元、2.00亿元、2.10亿元和1.233亿元，2022—2024年度的年均复合率为10.09%。

图片来源：山花牛奶商城

南方乳业本次拟申请公开发行不超过3518.52万股人民币普通股（未含超额配售的股份），最终募集资金总额将根据实际发行股数予以确定。本次发行募集资金总额扣除发行费用后，拟用于投资威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目和营销网络建设项目。这两个项目投资总额为9.58亿元，计划投入募集资金5.5亿元。