金华国资出手，贝因美或将“易主”？

日前，贝因美公告显示，贝因美控股股东小贝大美控股公司已与金华臻合企业管理合伙企业签署《重整投资协议》，并于2026年3月18日向金华中院提交重整申请。如获批准，贝因美实控人将由创始人谢宏变为金华市国资委。

贝因美控股股东小贝大美公司重整可追溯到2025年7月，当时该公司以流动性紧张、不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但仍具备重整价值为由，向法院提交预重整申请并获受理。

2026年1月30日，其预重整方案已获债权人会议各组表决通过。截至2026年3月19日，小贝大美控股持有贝因美股份1.3亿股，约占公司总股本的12.3%，其中98.9%的股份处于质押或冻结的状态。

2026年2月，小贝大美公司预重整管理人公开招募重整投资人，目的在于引入具备产业协同能力与资金实力的重整投资人。意向投资人需向小贝大美公司提供资金及资源支持，协助其整合现有资产和资源，确保小贝大美公司及上市公司贝因美的稳定经营，全面优化资产、债务结构及经营能力。截至3月4日，有金华臻合一家公司报名，后者实控人为金华市国资委。公告显示，金华臻合将支付重整投资款约8.6亿元，以及额外提供3000万元资金帮助化解相关债务。

公开资料显示，贝因美成立于1992年，深耕婴幼儿奶粉领域。2010年前后，其市场占有率一度达到10%左右，稳居国产奶粉品牌前列。凭借过硬的产品质量和精准的市场定位，贝因美于2011年在深交所成功上市，正式摘下“国产奶粉第一股”的桂冠，成为当时国内奶粉行业当之无愧的领跑者。

但在2014年后，受行业竞争加剧等因素影响，贝因美业绩出现震荡。2018年贝因美创始人谢宏回归，并在企业内部进行了一系列改革，公司经营逐步回暖、业绩稳步修复。为优化资本结构、化解历史债务压力，控股股东引入国资战略投资，助力企业轻装前行、聚焦主业发展。

那金华市国资委为何愿意入资贝因美？

细究之下，或有两方面原因：一是贝因美虽近年业绩承压，但品牌根基仍在；二是此举与金华当地的产业布局高度契合。当前，金华市正将乳制品产业列为重点发展的特色产业之一，目标打造百亿级产业集群。若能通过此次重整将贝因美这一知名奶粉企业引入金华，无疑将为地方产业发展提供有力支撑。

从公告披露的信息来看，金华臻合已明确承诺，将在取得股权后继续支持贝因美稳定经营，依法合规开展员工股权激励，并全面优化资产与债务结构，且在36个月内不转让所持股份。这一承诺也彰显出金华臻合对贝因美的看好。

此次国资入主，不仅为贝因美注入了坚实的资金保障，更为企业带来了稳定的发展环境与产业资源支持。站在新的发展起点，贝因美有望依托国资背景与自身品牌积淀，进一步夯实核心竞争力。