合作近40年，忍者龟“抛弃”彩星玩具！

引言

12月23日，香港玩具企业彩星玩具（0869.HK）发布公告，确认与Viacom Media Networks的“忍者龟”特许经营协议将在2026年12月31日到期后不再续签。彩星旗下彩星玩具国际有限公司（PICL）自1988年起便拥有忍者龟玩具的设计、制造与销售权，这段将近40年的合作关系也将宣告结束。

来源：中外玩具网 文/编辑：Jane/Salas

将对公司业绩造成冲击

根据公告，虽然双方自今年10月起便就续约问题进行磋商，但近日接版权方通知不再续约。彩星玩具销售“忍者龟”玩具的权利将在协议到期日终止，库存处理期延续至协议结束后90天。

彩星玩具自1988年起便拥有“忍者龟”玩具的设计、制造与销售权，“忍者龟”玩具一直是彩星最重要的收入来源。公开资料显示，1990年代初，“忍者龟”玩具在美国曾一度成为年度销量冠军，全球累计销量达数亿件。彩星玩具更是凭借“忍者龟”玩具成功打开欧美市场，成为香港玩具制造业的代表企业之一，也是玩具产业史上典型的“IP × 制造”成功案例。

公司公告数据显示：从2021年到2025年上半年，“忍者龟”玩具的收入分别占公司收入的8%、77%（历史高点）、47%、36%。如今，这段合作即将落幕，也意味着彩星必须重新寻找新的业务支点。

事实上，彩星的业绩压力已经显现。2025年上半年，公司收入同比下降58.33%，录得2561万港元亏损，毛利率从56%下滑至43%。公司在2025年的中期业绩报告中称：“忍者龟”产品系列需求放缓是公司收入下降的原因之一。“忍者龟”授权终止，无疑将对彩星造成冲击。彩星玩具将评估协议不续期对集团财务的影响，并在适当时向股东更新。同时，公司将继续寻找新的授权机会，并强化现有产品线，包括 Power Rangers（超凡战队）、MonsterVerse（怪兽电影宇宙如“哥斯拉”）、Winx（魔法俏佳人）等。

IP依赖是“甜蜜陷阱”

近年来，随着授权对各行业影响的增加，全球进入“抢IP”时代。根据国际授权业协会的2025年度报告显示：全球授权市场规模已达3696亿美元，在过去全球普遍低迷的大势中属于表现较为亮眼的行业。因此，业界对优质IP的需求在不断增加。奈飞、Disney+、亚马逊等新兴流媒体平台不断增加内容输出，老牌的则通过并购等方式不断抢夺IP资源。近日就有奈飞与派拉蒙争抢华纳兄弟（点击回顾），索尼收购“花生漫画”（点击回顾），迪士尼通过与OpenAI在IP、技术、资金三大层面的深度合作（点击回顾）抢占正版AI内容创作的高地，这些案例就说明，IP对各行业的影响渗透、资源争夺正日趋明显。

奈飞与派拉蒙争抢华纳兄弟

与之相对应的，是企业对IP的过度依赖。上文提到类似彩星玩具因IP授权影响业绩的情况并非孤例。

比如2023年北美影视行业罢工导致内容产出减少，就有高度依赖影视、游戏IP的美国上市玩具公司的相关授权产品需求下降，库存暴涨，被迫销毁大量库存来缓解压力。还有跨国巨头在旗下主打IP有新内容推出、热度上升时，相关产品热销带动业绩上升，内容减产、热度消退时，业绩便下滑。我国也有数家玩企在上市前夕陷入“对单一IP过度依赖”的争议之中。

上市/待上市公司尚且如此，中小型企业更难以避免。由于IP授权产品比非授权产品更吃香，在供小于求的市场规律下，IP授权费用水涨船高、周期缩短、条件要求提高，令国内不少玩具企业吐槽：“玩具公司‘沦为IP方打工仔’”（点击回顾）。也因此，乐高、美泰、孩之宝等品牌、产品线丰富的公司，纷纷转型为“IP娱乐公司”，推出玩具品牌改编电影、动画等，打造自己的IP生态圈壁垒，增强品牌吸引力、渠道议价力和产品溢价能力，避免被上游IP巨头“卡脖子”。（中外玩具网）