净利增长259.3%！本土维生素龙头要靠益生菌赢未来？

补剂领域的这家“老国货”，正在焕发新的活力。

维生素补剂“老国货”

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10月29日，民生健康公布2025年三季报，前三季度公司营业收入为6.23亿元，同比上升19.8%；净利润1.14亿元，同比上升32.8%。第三季度，公司营业收入为1.6亿元，同比上升30.8%；净利润为3201万元，同比增长率来到了259.3%。

在浩如烟海、群雄并立的药企领域，民生健康的知名度似乎并不算高，但若是提起“21金维他”，想必绝大多数80后、90后都会露出恍然大悟的表情。这款曾与黄金搭档、脑白金一同在央视刷屏的医疗保健产品，其母公司正是民生健康。

据公开信息显示，民生健康专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。其发展历程最早可追溯至上世纪三十年代——1926年成立的民生药厂，是我国最早的四大西药药厂之一，同时也是民生健康控股方民生药业的前身。

1984年，民生药业推出了国内首款多维生素类OTC药品21金维他，正式开启了企业在保健品领域的运营发展。但在上市后的十余年内，21金维他的销量一直乏善可陈，在2000年前后更是一度滑落至8000万元，几乎陷入了增长无术的泥潭之中。

正所谓否极泰来，福祸相依。属于21金维他的转机也正是在此时出现。

2000年，民生药业进行了产权制度改革，由国有企改制为有限责任公司，原总经理竺福江出任改革后的民生药业董事长、总裁。此后不久，民生药业调整经营战略，向彼时火热的电视媒体广告投放倾斜了大量资源，21金维他的产品广告陆续从湖南、湖北、四川等省级卫视铺设至央视黄金时段。一时间，“21金维他，健康千万家”的经典广告语不断在国人耳边响起。

直至2005年民生药业邀请到著名主持人倪萍为其拍摄21金维他广告，其单品销量已在短短几年内由8000万暴涨到10亿元。

第二增长曲线

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21金维他营销突围大获成功后，民生药业于2009年创立民生健康，逐步将品牌的运营工作转交给后者。但在此后十余年的发展历程中，民生健康似乎缺乏孵化新品的动力，产品矩阵打造动作迟缓，21金维他在公司营中的收占比长期居高不下。

据企业此前递交招股书显示，2019年至2021年期间民生健康的营收数字分别为3.44亿元、4.32亿元以及4.88亿元。其中“多维元素片”，也就是21金维他的销售收入分别为3.25元、3.39亿元和4.23亿元，在营收中的占比分别为94.39%、91.32%和86.70%。

对强势单品表现出的高度依赖性，也成为了彼时民生健康冲入资本市场的阻碍之一。

据《Z世代营养消费趋势报告》显示，健康营养消费人群中18至35岁的年轻消费人群占比为83.7%，年轻消费者已成为保健食品市场的消费主力。另据《中国青年消费大数据》显示，早在2021年保健养生便位列18-25岁年轻人消费榜单前三甲。

消费人群的年轻化，也在加速保健营养品类的细分。据亿欧智库的一则报告显示，失眠、脱发、肠胃问题、皮肤问题已成为各年龄段年轻消费者面临的共性问题，占比均在五成左右。与中老年人常见的心脑血管健康问题不同的是，年轻消费者特有的健康烦恼，对保健营养品类行业提出了更加细分、更加个性的产品需求。

公告中，民生健康将三季度的营利双增归功于企业对“四新”战略（新产品、新业务、新模式、新项目）的深度践行。截至目前，企业除21金维他外，已孵化益生菌品牌“普瑞宝”、医美品牌“肌素然”和治疗型用药品牌“民生”等多个产品线。

作为民生集团继21金维他后的又一战略性业务增长板块，益生菌品牌“普瑞宝”产品线目前已覆盖体型管理、情绪健康、代谢健康、口腔健康、女性护理、过敏等多个细分类目，同时为强化自身在益生菌领域的科研积淀，民生健康于去年12月完成了对民生中科嘉亿(山东)生物工程有限公司的股权收购，今年9月，旗下子公司民生中科青州工厂启动“盔甲益生菌智造升级项目”。

未来，在科研赋能与品类深耕下，期待更多承载岁月印记的品牌，在健康消费市场续写更多 “老树发新芽” 的增长故事。