重金收购纸尿裤供应商！母婴零售巨头加码自有品牌，战略布局再添 “关键棋”？

9月23日，爱婴室发布公告称，公司拟以1900万元，购买公司实控人、董事长兼总裁施琼持有的湖北永怡护理品有限公司（简称“湖北永怡”）30%的股权。交易完成后，爱婴室将持有湖北永怡30%的股权。

公开资料显示，湖北永怡主要经营婴儿/成人纸尿裤、纸尿片、卫生护垫等一系列产品，拥有“Anlaber”等多个自主品牌，也是爱婴室旗下自有品牌“多优”纸尿裤的生产供应商。值得一提的是，湖北永怡最近一年半持续亏损。

公司业绩方面，根据公告，截至一季度末，湖北永怡所有者权益账面值为6439.19万元，评估值6536.85万元，评估增值97.66万元，增值率1.52%。湖北永怡30%股权对应价格约1900万元。

股权结构方面，有记者从资产评估报告中获悉，施琼并非是湖北永怡的原始股东。2020年6月，施琼从湖北永怡实业有限公司手中获得湖北永怡20%股权；此后2022年3月，施琼再度从湖北永怡原股东陈骁丹手中获得湖北永怡10%股权。本次交易前陈应军持有湖北永怡70%股权，施琼持有剩余30%股权；本次交易后陈应军仍持有湖北永怡70%股权，剩余30%股权则将由爱婴室持有。

从此次爱婴室给出的收购价格来看，有从业者表示，以净资产和评估价来看，交易定价相对合理，未出现明显溢价。据中联资产评估集团（浙江）有限公司评估，湖北永怡整体估值为6536.85万元，对应30%股权估值应为1961.05万元。而此次爱婴室给出的收购价仅为1900万元，略低于估值。截至2025年6月30日，湖北永怡的净资产为6280.83万元，此次收购溢价率为0.84%。

图片收购一家处于亏损状态的企业，虽然可能在短期内因未能完成资源整合而拖累利润表现，但从长远角度来看，对爱婴室的业务发展与协同有所助益。爱婴室在公告中指出，此次交易有助于公司深化自有品牌业务发展，加快产品升级优化，通过供应链垂直整合有效减少中间环节，降低采购成本，进一步提升市场竞争力。同时，公司能够更迅速地推进自有品牌产品的研发与生产，加大自有品牌的市场机会，有助于公司纸制品业务的持续拓展和市场竞争力的提高。

梳理可以发现，近年来爱婴室一直在发展自有品牌，例如纸尿裤及纸品品牌“多优”、婴幼儿服装品牌“Cucutas”“怡比”、婴童营养与保健食品品牌“宝贝易餐”“合兰仕”……

截取自爱婴室2025年中报

最新财报显示，今年上半年，爱婴室通过“合兰仕”“宝贝易餐”两大品牌在食品方面新上市超40款SKU；而在棉品服装方面，公司通过亲民定价策略，实现自有品牌棉纺品销量同比增长超20万件。在母婴零售生存空间愈发狭窄的当下，高度开发多品类、多场景的自有品牌，缩短供应链、减少中间环节，显然是提升利润率，并以差异化吸引用户到店的有效方法，

未来，爱婴室能否在婴童护理领域闯出更广阔的一番天地，让我们拭目以待。