行业存量竞争环境下逆势上行！新乳业利润增长三成，坚持“鲜酸饮三鲜鼎立”品类发展策略

8月27日收盘之后，新乳业发布了2025年半年度报告，在行业存量竞争环境中保持逆势上行，净利润增长在三成以上，显著超出市场预期。

报告显示，今年上半年，新乳业实现营业收入约为55.26亿元，同比增长3.01%；归母净利润3.97亿元，同比增长33.76%。

分析指出，新乳业这一亮眼成绩，彰显深耕低温新鲜主业的核心竞争力，企业价值与经营健康度持续提升。

“在整体消费环境承压背景下，新乳业构建了差异化竞争壁垒。”招商证券在研报中表示，未来新入也以提升利润率为导向，通过子品牌渗透+DTC 核心渠道驱动，长期成长路径清晰，低温赛道稳健发展，总部驱动子品牌形成合力实现平台化发展，“我们看好新乳业在低温细分赛道份额不断提升，同时稳步实现盈利提升，释放利润弹性。”

低温品类销额增长超10%，坚持“鲜酸饮三鲜鼎立”品类发展策略

目前中国乳业正处于结构性调整的关键期，从整体高速增长转入价值重构与品质升级的新阶段，年轻消费者对品质和健康的双重追求，驱动低温鲜奶、低温酸奶等“鲜活”品类的需求增长和消费习惯养成。

“马上赢品牌CT数据”显示，2025年第一季度，常温纯牛奶、常温酸奶市场份额同比下滑，销售额同比下降13.44%、18.45%，而低温鲜奶、低温酸奶不仅市场份额同比提升，销售额也保持正向增长2.51%、2.58%，成为行业内更具增长活力的板块。

从近期发展趋势看，凯度数据显示2025年上半年乳制品行业整体延续2024年态势，液态奶整体销量略有下降，低温鲜奶、低温酸奶表现相对稳健，消费需求继续呈现分化的趋势。

以新乳业为例，报告期内，低温品类销额同比增长超10%；明星产品“24小时”鲜奶持续升级，高端鲜奶、“今日鲜奶铺”均实现双位数增长；“活润”系列抓住质价比、代餐、0蔗糖的消费趋势不断迭代创新，实现超40%的高速增长。

从新的发展机遇看，消费者对更鲜、更美和多样化产品的新需求也驱动乳制品企业跟随消费者偏好的变化不断创新，推出更多符合现代健康理念和具有情绪价值的产品，与此同时，注重在消费场景上与消费者进行互动，形成产品和场景的绑定，融入消费者的生活中，进而促使乳制品行业加速转型升级，朝着更便捷、更高品质的方向迈进。

而新乳业的稳定增长，来源于对“鲜活”核心价值的坚守，结合市场发展趋势对“鲜”战略进行迭代精进，坚持“鲜酸饮三鲜鼎立”品类发展策略，将“鲜”从企业战略落实构建包含鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达，以及鲜见、鲜享、鲜动的八项“鲜能力”，通过技术突破、供应链整合以及全国化渠道拓展打破瓶颈，为消费者提供优质、营养、新鲜的产品。

“上半年，新乳业的常温业务受环境影响收入承压，但低温业务双位数增长带动公司整体增长。”招商证券在研报中指出，低温占比提升进一步拉动结构改善，新乳业的盈利能力得到改善，“下半年看，新乳业继续发力低温业务，唯品‘芭乐酸奶’山姆渠道反馈良好贡献增量，夏进引入低温并走出省外拓展边界，赋能子公司良性发展，预计下半年收入延续稳健增长，利润则会随着结构优化持续改善。”

积极拓展新兴渠道机会，上市一系列符合流行趋势的创新产品

2025年是新乳业新五年战略规划承上启下的一年。影响行业趋势的因素纷繁复杂，新乳业客观认知外部机会与挑战，并看到消费者对安全、营养、美味、情绪价值的重视和追求，不断顺应趋势，通过产品创新、科技力量和运营能力的强化，夯实企业的核心竞争力。

在生物科技、精准营养等领域，新乳业依托专家工作站、省乳品营养与功能重点实验室、省乳业技术创新中心等平台，建成超2000株特色乳酸菌菌株库并上线数字化管理系统；旗下技术转化平台“成都分子力量”研发的“FZLL”系列发酵剂等技术从菌株差异化代谢、清洁标签等核心维度，为乳制品产业走向更加营养健康的方向持续赋能。

通过自有乳酸菌开发应用、酶工程技术、膜分离技术、优质乳工程等重点研究项目，结合生物科技在牛奶蛋白消化吸收、益生菌与人体健康方面的成果，新乳业持续升级24小时鲜奶，引进国内首款挪威红牛鲜牛奶，推出“成分无调整牛乳系列”，上市了“初心”控卡酸奶、“活润”轻食瓶等低温酸奶等一系列符合流行趋势的创新产品。

受益于此，报告期内，新乳业的新品收入继续保持双位数占比，助力业务规模实现稳定增长态势。

新乳业方面表示，公司继续坚持“鲜酸双强”品类发展策略，通过技术突破、供应链整合以及全国化渠道拓展打破瓶颈，为消费者提供优质、营养、新鲜的产品。

据了解，新乳业积极拓展新兴渠道机会，主动拥抱渠道变革和融合，实现消费者精准触达和品牌影响力的提升。新乳业主动拥抱渠道变革浪潮，以供应链、研发及消费者洞察协同优势为支点，精准锚定人流动向与商业机遇，实现“拓渠道”与“逐人流”深度绑定。

报告期内，新乳业零食量贩渠道渗透成效显著，会员定制打造差异化体验，B 端业务开发取得积极进展，全域渠道矩阵持续强化品牌势能。

由此可知，新乳业坚持“鲜立方战略”，通过科技创新和渠道创新、区域深耕，以内生增长为主的方式，做大做强核心业务，进一步优化公司治理，实现了高质量和可持续的增长。

正如华创证券在研报中所言，在需求端较为平淡的情况下，新乳业聚焦低温鲜奶、酸奶，通过产品与渠道创新实现差异化突围，低温增长势能突出、收入端韧性十足，同时结构优化与成本红利有望带动盈利持续提升。