卖玩具亏损1800多万，这家上市公司靠什么赚钱？

8月27日，江西沐邦高科股份有限公司（股票代码：603398）发布了2022年上半年业绩报告。数据显示，今年上半年，该公司营业收入约3.86亿元，同比增长79.53%；实现净利润约871.2万元，同比下降69.02%。

提起“沐邦高科”，不少玩具业企业或许有些陌生。但如果说到广东邦宝益智玩具股份有限公司，相信大家就会比较熟悉。其实，沐邦高科就是邦宝益智更名后的企业，玩具依然是其主营业务之一，只是似乎不怎么赚钱。

变更名称拓展新业务

去年11月，邦宝益智发布公告称，要将企业名称变更为“江西沐邦高科股份有限公司”，股票简称随企业工商登记变更为“沐邦高科”，股票代码不变。对于这种变更的原因，公告的解释是“为更好地涵盖公司业务及未来的战略布局、突显核心技术优势，进一步强化企业科技形象与品牌价值”。

邦宝益智于2015年12月上市。最开始，公司的总营业收入主要来自益智玩具业务、模具业务。后来又拓展了教育业务，还收购了广东美奇林互动科技有限公司，开展国内玩具运营业务。

2020年新冠肺炎疫情爆发初期，邦宝益智迅速开拓了医疗器械业务，生产产品包括医用隔离眼罩、医用隔离面罩、医用红外体温计等。据其2020年年报显示，医疗器械业务为企业贡献了19.51%的营收。

从玩具、模具到教育、销售、医疗器械，邦宝益智的业务范畴不断扩大，逐渐延伸到了玩具业以外。那么，更名为沐邦高科（下文介绍均变更为沐邦高科）后，又是打算拓展哪些业务呢？据公司半年报显示，单晶硅棒、硅片的生产销售是其新拓展的业务。

今年上半年，沐邦高科以9.8亿元现金收购了内蒙古豪安能源科技有限公司100%股权。这次的收购也是沐邦高科此次半年报营收增加的主要原因。报告显示，收购后，毫安能源2022年5月和6月的营业收入238,868,746.84元纳入了公司合并报表范围。

从这一数据来看，收购带来的营收占沐邦高科上半年总营收的比例超过六成；收购带来的净利润为4185.68万元，而企业上半年整体净利润仅为871.2万元，那就意味着沐邦高科的其他业务营收占比不足40%，且净利润为负数。

玩具业务持续下滑

沐邦高科的玩具业务主要是拼塑积木。上半年，该公司重点围绕IP、盲盒、国潮风等潮流，开发了诸多的玩具产品，比如斗罗大陆人物方头公仔、契合端午主题的赛龙舟积木、祝融号火星车、17号航母等。同时，还与知名IP“奥特曼”达成合作。目前，该公司合作的IP包括“斗罗大陆”“空天文创”“中船文创”“奥特曼”“樱桃小丸子”“三只松鼠”“京剧猫”“Oringa问号鸭”“麦杰克小镇”“神兽金刚”等。

拼塑积木本就是当前国内玩具品类中竞争最激烈的，而上半年，国内遭遇多点频发疫情，海外又有地缘冲突，再加上原材料涨价、下游行业需求复苏不稳定等多重不利因素影响，沐邦高科的生产经营均受到一定的冲击和影响。

报告显示，公司本部及益智玩具业务、教育业务及医疗器械业务实现营业收入约1.47亿元，同比减少31.57%，净利润为-3314.50万元，同比减少217.85%。其中，全资子公司广东邦宝益智玩具有限公司实现营业收入7256.98万元，净利润-1808.37万元。而去年同期报告显示，益智玩具业务实现营业收入约1.79亿元。

收购美奇林的“后患”

于2018年收购的美奇林，原本是进一步完善了沐邦高科的玩具销售网络，但美奇林作为国内玩具运营商，其营业收入主要来自于大型超市、百货商场、玩具连锁商店、母婴店等渠道。这些渠道一方面因疫情防控而面临诸多不稳定因素，比如人流量减少、暂停营业等；另一方面也面临着客观难题，比如电商平台、新兴潮玩等渠道冲击。

因此，美奇林的处境并不乐观。从今年上半年的报告来看，美奇林实现营业收入7494.56万元，同比减少21.34%，实现净利润-452.44万元，同比减少944%。

另外，2018年收购美奇林时，因在公司合并资产负债表中形成了较大金额的商誉，企业还得在每年年度终进行减值测试。沐邦高科在报告中提到，2021年度，美奇林未能实现业绩承诺，计提商誉减值准备150,417,011.14元。伴随着新冠病毒疫情的持续影响，传统行业及实体经济整体客流整体下滑，公司存在着再次计提商誉减值的风险。