森马服饰2021上半年报：归母净利增长2908.24%，童装继续引领风骚

森马服饰(002563,股吧2021半年报出炉啦，8月31日，森马发布公司上半年总营收65.16亿元，同比增长13.65%；归母净利6.65亿元，同比增长2908.24%；扣非净利润扭亏为盈至6.13亿元，只比2019年同期（6.689亿元）减少了5590万元。

利润实现爆发性增长的其中一个原因，是上半年森马服饰存货规模同比减少了15.08亿元，同比减少31.88%，库存周转天数为129天，同比减少94天。库存得以大幅度减少，一部分原因是由于森马在2020年7月出售了法国KIDILIZ集团，另一部分则是源自其在上半年的库存控制。

另外，在品类方面，儿童服饰整体营收仍然高于休闲服饰，是主要营收来源。儿童服饰收入41.08亿元，占比63.05%，同比增长6.88%；休闲服饰收入23.48亿元，占比36.03%，同比增长28.71%。

在渠道方面，线下渠道的重要性依然凸显。线下渠道收入37.63亿，占比58.31%，同比增长7.63%；线上渠道收入26.92亿元，占比41.69%。其中，加盟店成为森马线下渠道的半壁江山，收入27.62亿，占线下总营收的73.38%；直营店收入6.78亿；联营店收入3.24亿。值得注意的是，联营店的营收同比增长最高，达196.30%。

同时，在门店数量规模上，截至2021年6月30日，森马服饰的加盟店共有7678家，而直营店是加盟店的十分之一，达722家，联营店更少，仅有333家。截至目前，森马服饰门店数为8733家，较2020年底净增8家

在进驻购物中心方面，据赢商大数据显示，森马服饰更注重巴拉巴拉（需求面积:200-500平方米）在购物中心的门店布局，2021年上半年新增4家购物中心门店，而森马主品牌关闭了11家购物中心门店。

此外，在营销方面，巴拉巴拉和森马主品牌都在不同程度上在上半年展开了营销活动。上半年，巴拉巴拉超级大秀不仅登上了2021上海时装周，也在中国国际儿童时装周亮相。而且，在六一儿童节，启动了#六一我最大#营销主题活动，在微博、抖音等平台开启网友互动，取得了不错的品牌传播声量。森马则在上半年签约了罗一舟作为其SMARTECH系列代言人，并在B站发起冷场王挑战赛。

毫无疑问，巴拉巴拉是中国童装市场份额占比最高的童装品牌，并且童装市场也处于蒸蒸日上的状态。据数据显示，2020年中国童装市场规模达到2291.96亿元，2015-2020年国内童装市场年复合增长达到10.4%。到2025年，中国童装市场规模预计将突破4700亿元。

由此看来，尽管森马在休闲服饰领域不占优势，但随着童装市场的蓬勃向上，未来仍将在较长时间内维持一定的盈利。