受境外投资拖累 光明乳业上半年净利下滑

光明乳业（600597.SH）公布了2021年上半年业绩，实现收入142.6亿元，同比增长17.4%，净利润却意外下滑16.8%至2.6亿元。

第一财经记者注意到，净利润的下滑主要与光明乳业在新西兰投资的新莱特业务的亏损有关，而这与新西兰A2牛奶公司跨境销售萎缩也有关系。

财报显示，上半年光明乳业主业液态奶收入82.8亿元，同比增长了24.7%；其他乳制品收入40.2亿元，同比下滑了0.29%；牧业产品由于饲料产品销售增加收入12.3亿元，同比增长33.1%。第二季度光明乳业实现收入72.8亿元，创下历史新高。

不过上半年光明乳业的净利润却意外下滑，这与其他乳企的表现有所不同，主要和光明乳业境外业务的表现有关。

财报显示，上半年光明乳业上海和外地市场收入分别增长了24.3%和22.8%，但境外业务收入下降了1.7%，其中核心业务新西兰新莱特上半年实现营业收入31.21亿元，当期亏损0.76亿元，在2020年同期，新莱特则实现收入31.7亿元，并带来了2.8亿元的净利润。

光明乳业方面解释称，新莱特的亏损主要是受全球宽松货币政策和财政政策推动下原奶价格的大幅上涨，以及新西兰海运运力不足造成的出货量减少，国际海运成本大幅上调，以及关键客户跨境销售渠道受到疫情影响等共同影响所致。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，这里的关键客户应为新西兰A2牛奶公司，疫情后A2牛奶公司的婴幼儿配方奶粉在跨境电商销售也受影响而萎缩，进而影响到了新莱特。

公开资料显示，A2牛奶公司自2010年起与新莱特及坎特伯雷牛奶供应方合作，生产A2婴儿配方奶粉，并间接持有8.2%的新莱特的股权。

8月26日，新西兰A2牛奶公司刚刚发布了2021财年（2020年6月30日~2021年6月30日）业绩，受疫情和中国配方奶粉市场变化影响，其总营收为12.1亿新西兰元，同比下降30.3%；税后净利润为8070万新西兰元，同比下降79.2%，业务上总体呈现出中文标签产品继续增长，该项全年收入增长15.4%，而英文标签产品因疫情影响进一步萎缩的趋势。

值得注意的是，今年8月A2牛奶公司宣布完成了对新西兰马陶拉工厂75%股权的交易。宋亮认为，在完成并购后，A2牛奶公司不排除会将业务重心逐步向马陶拉工厂转移，对新莱特的后续影响还有待进一步观察。