夏季本应是抢奶时节，奶价为何在7月出现下跌？ 是拐点？是阴谋？

7月26日，吴忠市奶牛养殖协会联合银川市奶业协会、灵武市奶业协会发布《关于2021年吴忠市&银川市奶牛场玉米青贮收购定价建议》。其中提到鲜奶市场行情遭遇拐点，七月份以来鲜奶市场出现了二十年来未遇到的异常现象，部分加工企业开始喷粉，市场散奶价格非但没有上涨，反而略有下降。

文件一经发布，引起行业热议。夏季本应是抢奶时节，奶价为何在7月出现下跌？对此访问了一些牧场，对此他们有两种观点：

# 一种观点认为，新的周期拐点真的要到来了，奶价即将下行，而且这次奶价下来后低奶价的周期可能会更长。

# 另一种观点认为，这是乳企制造的“阴谋论”，乳企一边暗箱抢奶，一边放出舆论，制造市场恐慌假象，目的是在续约合同的节骨眼上降低奶价。
但不管是进入下行周期，还是短期乳企调整收购价格的手段，客观分析国内外奶业形势， 牧场需要警惕“奶源热”，奶价下行未来必然发生。

从国内看：

一是受大形势影响，养殖板块整体业绩下滑较多

2021 年上半年，受畜禽产业景气度和国内驱动不足的影响，农产品价格普遍偏弱，生猪亏损严重，导致整个畜禽养殖产业不尽乐观。在股市中也有所体现，2020 年初至今，农林牧渔申万指数下跌，在28个子行业中排名第22 位。

图片来源：华创证券

农产品消费增势不强，价格下降，在猪牛羊肉上已有所体现。据农业农村部数据，第二季度全国生猪均价19.64 元/公斤，同比跌幅达39%，环比下降38%。此次猪价快速下滑并在行业平均成本线以下持续了较长时间，预计养殖公司业绩同比下降幅度较大，此外羊肉和牛肉价格也呈现小幅下滑。另外，虽然鸡蛋价格保持稳定，二季度主产区鸡肉产品均价为10.32 元/公斤，环比下滑1.21%，考虑到玉米价格大幅上涨，下游以鸡肉产品业务为主的企业业绩也同比预计下滑。相比其余畜产品，今年前两季度原料奶价格的持续高位已经是独领风骚，牧场主承压较小，但风险依旧存在。

数据来源：农业农村部

二是从生产端而言，奶源热下藏隐忧

近两年奶业发展向好，为加强奶源基地建设，各乳品企业纷纷自建牧场或通过收购、入股、合资等形式参与牧场建设和管理。同时，受政策及价格预期影响，很多牧场大量补栏。据海关数据，2021年1-5月我国进口活牛16.21万头，同比+40.6%。奶源热度之下，我国近两年新建及未来5年预期建设牧场，涉及奶牛160多万头，覆盖甘肃、河北、河南、黑龙江、江苏、内蒙古、宁夏等多个省份，而这个数字还在不断增加。据行业人士估计，预计今年下半年将有30万头奶牛投入生产。不断扩充的牧场规模之下，产量不断增加，如果消费不能与之均衡发展，必将带来生产过剩，奶价下行。

三是从消费端而言，疫情后消费热度下降

2020年受新冠疫情影响和公众人物引导，大众对乳制品营养的认知度再获提升，加大了乳制品消费。2020年我国人均牛奶消费量38.8公斤，同比增长8.0%，为2006年以来最大增速。2021年，伴随疫情趋于稳定，乳制品消费需求增速放缓。从消费数据可见一斑，阿里线上数据显示，2021年6月液态奶行业高基数下微缩，同比减少0.3%。《经济日报—伊利集团消费趋势报告（乳制品）》提及，2021年第一季度低温乳品消费出现负增长，销售额增长率为-1.9%，销售量增长率为-4.5%。与此同时，国内供给仍在不断增加，据国家统计局数据，2021年上半年牛奶产量同比增长7.6%，易致市场供过于求。

四是从价位上，终端价格过高导致奶价易波动

中国已进入世界高价奶国家行列，把本属于普通食品的牛奶卖成了“奢侈品”。这种“奢侈化”造成乳制品消费更容易受到价格和居民收入的影响。
据线下调查显示，国内终端奶价格比发达国家高出了一倍。国内普通常温奶线下超市的零售价格为12元/L，然而，德国、美国、澳大利亚、新西兰的液态奶零售价格仅仅在6-7元/公斤徘徊。按照液态奶零售价格与生鲜乳收购价格的比率来算，发达国家为2:1-3:1，而我国的比率为3:1-5:1。

各国生鲜乳价格与终端价格比较

从国际上看：

一是全球生鲜乳产量持续增长

7 月21 日，AHDB 网站对5 月全球乳制品出口国家的生鲜乳供应进行了分析。5月份全球生鲜乳日均供应量同比增加2600 万升，增长3.3%；这是自2017年11 月以来最大的同比增幅。过去五年，全球生鲜乳供应平均每年增长0.8%。其中， 新西兰增长7.6%，相当于每天增加200 万升；美国增长4.6%，相当于每天增加1200 万升；欧盟增长2.3%，相当于每天增加900 万升。从全球角度，产量增长迅速，而需求低于预期，库存呈增高趋势。

二是竞拍价格持续走低

全球GDT拍卖价格近4个月以来连续7次下跌。7月20日第288次拍卖乳制品整体价格跌2.9%，均价为3839美元，成交基本量也跌9.3%。此次拍卖中，除奶酪小涨外，其余品种均全线下跌。荷兰合作银行预计，由于中国国内产量增长，今年下半年全球牛奶进口需求将疲软，可能会导致未来几个月全球乳制品价格下调。

有养牛大佬说，“当进口牛价超过2万元就预示着过热了，离奶价下行不远了” 。从国内外形势而言，消费增长空间不足、奶源过热发展的确给行业的未来埋下了很多不确定因素。

拐点也好，阴谋也罢，总之往年七八月份乳企的抢奶大战没有上演，原料奶收购价格没有持续上涨，相反一些乳企加大了喷粉力度，这不能不说明，市场风险增大，局面不够乐观，行业过热依旧要警惕。