2020年度亏损1.27亿，凯知乐押注IP、进军潮玩市场能否突破瓶颈？

凯知乐作为一家玩具品牌运营商，除了零售运营及品牌运营能力的塑造之外，近年来也在押注IP授权产业、推潮玩平台kkplus kidsland，寻找新的增长点。

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2020年凯知乐营收13.75亿元，亏损1.27亿

受疫情冲击，凯知乐在营收、净利润等方面都出现了下滑。财报显示，2020年凯知乐营收13.75亿元，同比减少19.6%，净亏损1.27亿元，2019年同期净亏损为7948.2万元。对于营收亏损的原因，凯知乐的解释主要是由于疫情对线下零售及批发的严重冲击，但是线上商店的收入有所提升，2020年线上商店收入增长了8.5%至9900万元。

一直以来，零售行业毛利率偏低，而凯知乐主要代理一些国际玩具品牌的玩具，比如乐高、万代、LOL surprise、森贝儿、银辉、小泰克、多美等。同时，凭借在渠道与市场上的多年积淀，目前已构建了直营和分销、线上和线下，综合发展的多元化全渠道销售体系。kidsland凯知乐已在全国拥有近3000个渠道终端，几乎覆盖了全国一二线城市的核心商圈，电商平台十几家旗舰店。

在自营零售渠道方面，凯知乐包括线下零售店、寄售专柜及线上商店三部分；在批发渠道方面，包括分销商、连锁大卖场及超级市场与线上重要客户。

从收入结构来看，来自营零售渠道的收入贡献最高，2020年实现收入10.66亿元，约占总收入的78%，批发渠道总计实现收入3.08亿元，约占总收入的22%。

具体来看，自营零售渠道的收入较上一期间下降12.8%至10.66亿元。虽然零售店收入下降8.6%至约5.998亿元，寄售专柜收入下降22.6%至约3.677亿元，但公司线上商店的收入增加8.5%至约9900万元。

批发渠道收入较上一期间下降36.7%至约3.08亿元。来自分销商、连锁大卖场及超级市场及线上重要客户的收入分别下降33.7%、15.3%及57.0%至约2.51亿元、21.5百万元、35.7百万元。

报告期内，截止2020年12月31日，凯知乐旗下包括零售店及寄售专柜共有670个自营销售点，其中零售店202家，相较去年同期239个减少37个，寄售专柜468个，相较去年同期505个减少37个，可以看到，自营销售点均较2019年有所减少。线上商店方面共24家（去年同期20家），2020年凯知乐在天猫及京东等第三方运营的线上平台新推出了8家代理的品牌旗舰店，但与此同时也关闭了4家。

在批发渠道方面，截止2020年12月31日，公司包括580家分销商，相较去年同期697家减少117家；第三方零售商及自营店为 2400家以上，相较去年同期2100家以上增加了300家；另外还有16家连锁大卖场及超级市场，5个线上重要客户，与去年同期持平。

不过，从渠道收入结构来看，自营零售渠道占据了较大的市场份额，这也意味着公司对于线下零售渠道过渡的依赖，线下门店受疫情冲击加重了它的财务压力，使得2020年公司业绩下滑显著。

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押注IP授权、推潮玩平台kkplus kidsland，

能否成为凯知乐新的增长点？

一直以来，凯知乐主要代理一些国际玩具品牌的玩具，没有自己的玩具品牌，他们的支出大头是销售费用，高达5.94亿元，尽管2020的销售费用已经较去年有所减少，但还是不足以让公司盈利。另外，公司毛利率由上一期间的39.7%下降至报告期的36.6%。不计及非现金存货拨备约人民币20.7百万元，本集团报告期的毛利率将为38.1%。毛利由上一期间约6.788亿元下降至报告期约5.033亿元。

业绩下滑之下，凯知乐需要拓展新的业务增长曲线，而各色IP产品和“潮玩”已经成为天猫双11增长最迅猛的类目,潮玩类产品更成流量最高的品类,成了“不缺流量缺产品”。2020年以来，潮玩新品牌也层出不穷。潮玩社交电商平台“美拆”获得千万元Pre-A轮融资；潮玩综合交易平台“着魔”获得数百万美元A轮融资；潮玩平台“Suplay”获得源码资本数百万美元 Pre-A 轮融资；名创优品推出新品牌TOPTOY潮玩集合店… … 泡泡玛特还在香港成功上市，在盲盒经济热潮推动下，凯知乐也参与到了这一股洪流之中，开始对自有IP、自有产品和面向青少年及成人的潮流玩具加以开发布局。

2020年9月，凯知乐在香港推出多品牌潮流及收藏玩具平台kkpluskidsland，提供独特的产品类别及艺术馆式的购物体验。所提供的产品不仅包括本地品牌，亦包括国际品牌，涉及知名卡通或电影人物及广泛的创意主题，在开业首周末营业额达40万港元。报告期内，由于香港开设第5家乐高认证专门店及kkpluskidsland，在报告期来自香港及海外地区的收入（分部间抵销后）较上一期间增加14.2%。

值得注意的是，除了进军潮玩市场，凯知乐也在押注IP授权产业，2020年11月，公司与腾讯视频及原力动画进行策略性合作，联合投资、开发、营运《故宫里的大怪兽》真人动画剧集第一季《洞光宝石的秘密》，凯知乐将负责有关该动画剧集的玩具及周边产品的授权工作。

对于IP授权市场，kidsland董事总经理仲梅曾表示，这是一个值得押注的市场，巨大的增长空间和产业必然发展趋势证明，中国的玩具产业都必将走向与IP授权产业的深度结合。