国内低温奶发展拉动上游牧场业绩增长

今年上半年，国内大部分上游牧业均取得了不错的业绩增长，而这与市场消费回暖和疫情后奶价迅速回升有密不可分的关系。

纵观原奶行业发展经历过的起起伏伏，多与上游供需有关。而2019年原奶业上扬也被业内看作是2016年以来原奶业发展最好的一年。

上半年上游牧业公司正向发展

今年以来，由于疫情后消费回暖，乳业市场需求持续增长，带动了国内原奶产业发展，许多上市牧业公司业绩均扭亏为盈，从他们披露的上半年业绩报告就可一目了然。

中国圣牧发布的2020年中期业绩报告称，该公司实现销售收入约12.51亿元，期内溢利1.66亿元。该集团母公司拥有人占溢利为1.429亿元，相比2019年中期期间亏损的数额净增加了2.164亿元。

中地乳业发布的2020年中期业绩报告显示，于生物资产公允价值调整前，公司收益8.73亿元，其中期纯利升41%至1.55亿元。

原生态牧业在今年中期业绩报告中称，其实现收益7.51亿元，同比增长了14.29%，毛利2.17亿元，同比增长24.46%，公司权益持有人应占期内溢利1.24亿元，同比增长266.15%。

西部牧业半年度报告显示：公司半年度营业收入约为3.52亿元，同比增加2.61%。归属上市股东的净利润为206万元，同比增加9.97%。

现代牧业在今年中期业绩报告中称：公司实现销售收入28.28亿元，同比增长10%，净利润2.21亿元，同比提升77%，自由现金流增至6.32亿元，同比增长80%。

以中国圣牧、现代牧业、中地乳业等为代表的上游牧业公司均实现了盈利。

疫情后奶价反弹拉动行业复苏

实际上，自2015年开始，受进口大包粉冲击、原奶价格低迷等因素影响，国内奶牛存栏量开始下降，奶牛养殖业面临巨大压力，奶农为原奶去向和低奶价发愁，大牧场亏损，小牧场入不敷出陆续退场。

就拿现代牧业来说，其是国内最大的原奶生产商，拥有26个万头牧场，畜群规模超20万头，年化产奶量达上百万吨，客户包括多家下游乳制品企业。

因受到2014年原奶危机的影响，现代牧业业绩开始下滑，当年公司持有人应占利润仅为3.21亿元，同比腰斩。2016-2018年，现代牧业也是持续亏损状态，公司持有人应占利润分别为亏损7.42亿元、9.75亿元、4.96亿元。

随着消费需求提升和低温鲜奶的普及等因素影响，国内市场对原奶的需求开始不断增长，原奶价格明显上涨，奶牛养殖行业也迈入了回暖期。

特别是今年受到新冠肺炎疫情的影响，乳业市场在一季度普遍遭遇重创，但进入二季度后，消费者对乳制品的需求快速回升，尤其是对市场高端产品和白奶的需求，带动了奶价触底反弹。

而此次现代牧业业绩的增长，除了因为原奶价格上涨、蒙牛和新希望两个大客户对其上半年销售额的贡献外，还与成本降低有很大关系。

为了控制成本，现代牧业采取适逢低价适时锁单，直接从厂家采购减少中间商等方式，抑制并消化了大宗物料价格上涨的部分影响。因此，今年上半年，现代牧业公斤奶成本为2.27元/公斤，同比下降1.7%。其中直接饲料成本下降至1.75元/公斤，同比下降1.7%。

由于原奶生产商属于乳业上游企业，因此营销成本要小于全产业链或下游企业。所以，今年上半年现代牧业实现了业绩增长，除了是因为市场和社会因素主导下促使原奶价格上涨外，还与原奶供应商成本可控有很大关系。

因此，放眼整个原奶行业，今年上半年业绩增长或也是上游牧场的普遍情况。

纵观中国原奶行业发展，在过去20多年里的经历也是颇为跌宕起伏。自2000年蒙牛等国内乳企开始突破地域限制向全国扩张，再加上海外乳企对中国乳业市场虎视眈眈，激烈的市场竞争推动了原奶业的空前发展。

过去的20年，国内上游养殖行业几经奶业低谷，杀牛倒奶现象多次出现，原奶价格也经历了几轮起起伏伏，这多与上游供需有关。2013年上扬，2014年奶价进入下行周期，2016年降至谷底，终于在2018年下半年迎来回暖上行。可以说，过去的2019年被行业看作是2016年以来原奶业发展最好的一年。

国内优质原奶需求增长

今年年初，受到疫情影响，乳业市场一度低迷，但很快情况好转起来。自钟南山院士和张文宏教授等权威人士提倡大家多喝牛奶，提高抵抗力的健康意识得到全民重视后，乳制品的需求量明显提升。

此外，疫情促使消费者做了一次乳品消费的升级，即消费者倾向于选择品质更高的白奶作为日常消费，特别是低温巴氏奶。

低温巴氏奶因其含有更多活性营养成分，口感好的特点被越来越多的消费者视为乳品中健康和品质的代表。随着社会发展，发展巴氏低温奶已是必然趋势。

中国乳制品工业协会数据显示：中国巴氏低温鲜奶的市场占有率约为15.2%，而发达国家鲜奶在液态奶中的占比均超过90%，中国低温奶市场发展还有巨大的空间。

目前，国内低温巴氏奶市场还处于发展起步阶段，而低温奶对奶源的要求极高，因此乳企加大该领域的布局，首先要有可控的优质奶源。近年来，蒙牛和伊利都在加大低温巴氏奶的布局。

由于近两年奶价的回温，现代牧业、中国圣牧等大型原奶企业成为了香饽饽。乳企开启奶源“买买买”模式。

此外，奶价方面，据农业农村部检测数据，从今年5月第四周开始至今，奶价均为持平或上涨。伴随奶价上涨，国内东南、华北的个别地区甚至出现了“抢奶”现象。

消费市场升级后，低温巴氏奶市场一片红利，国内优质原奶的需求还将不断增长，原奶价格上升周期可能仍会持续几年。