复星成为宝宝树第一大股东，中国母婴第一股或将迎来新契机？

导读：作为中国母婴登陆港股的第一只股票，宝宝树集团（01761.hk）去年上市以来，股价一路低迷，从发行6.8港元/股，到今天的2.34港元/股(9月4日收盘价)，比上市之初，股价跌去近三分之二。

9月4日，据联交所信息，复星于8月30日增持29,159,379股宝宝树集团（01761.HK) 股份，复星国际总体持有宝宝树股比从21.76%上升至23.48%。

按照持股比例计算，交易完成后，复星已成为宝宝树第一大股东，中国母婴第一股宝宝树或将迎来发展新契机？

宝宝树加大投资力度 业绩不如预期

8月27日，宝宝树发布2019年中期业绩，上半年平均月活达1.56亿，其中App端较2018年平均月活涨幅21.6%；但收入同比却减少40.9%至2.41亿元人民币。

与此同时，宝宝树公布完成投资多家美国年轻家庭服务公司，加速全球化战略布局。

2018年底，宝宝树在上市前引入了阿里巴巴的投资，进行了大规模的战略调整，并将电商后端管理等职能转交给阿里巴巴，希望可以降低宝宝树的运营成本，而且还能为企业提高效率，为消费者提供更优质的购买体验。但2019年上半年，宝宝树广告、电商、知识付费分别获得2.12亿元、0.19亿元、0.10亿元的收入，与去年同期相比分别下滑了29.0%、78.5%和48.9%。

今年以来，宝宝树不仅投资了一家印度公司，还在美国投资了美国科学育儿品牌Parent Lab；AI儿童陪伴机器人品牌Zoetic； AI在线英语启蒙教育Littlelights公司。在国内，宝宝树也通过战略投资爸妈营、Momself及和复星合作投资增持小星医生，期望巩固其在内容、健康领域的专业能力。

复星增持 能否加大协同成为关键

股价表现不尽如人意，复星为何在此时增持宝宝树？对此，复星并未回复记者采访函，有行业专家表示， “增持宝宝树可能是因为复星持续看好母婴行业的发展。”

复星的进入，早在2016年。对宝宝树寄予厚望的郭广昌，在宝宝树IPO之际，也在微头条发文《郭广昌：在冬天上市的，大多是好企业》，祝贺宝宝树成功在香港IPO。

目前，中国正处在家庭消费升级阶段，80、90后婚孕一代已经成为母婴消费主力人群，年轻家庭消费蓝海初显，家庭消费升级驱使下的母婴行业成为企业与资本布局与逐鹿的重点。“持续看好母婴行业”对于复星来说，此言非虚：在宝宝树2018年11月上市时，复星已经成为第一大机构大股东，占比超过20%以上，仅低于创始团队。除宝宝树外，复星同时在母婴行业线上布局了同样拥有上亿注册用户的亲宝宝；线下有服务全国超过15万母婴门店的海拍客、禅城医院等；在健康消费领域有三元食品、St Hubert等，通过这些产业布局，复星逐渐形成了自己的“母婴产业与生态”。

这些布局中，率先上市的宝宝树无疑是复星的重要发力点。2007年创办的宝宝树，致力于帮助妈妈们通过交流交友、获取知识解决孕育生活中的困惑与问题，目前也是中国最大、最活跃的母婴社区平台之一。

根据宝宝树中报显示，上市后宝宝树向新兴流量布局，将宝宝树孕育与小时光的主要功能拆分开来在微信推出多种小程序，在百度、头条推出宝宝树孕育小程序，小程序的月活跃用户总数达到约267万；也做了持续创新，上半年旗舰产品宝宝树孕育App从内容、工具、社交、技术四个维度进行了优化升级，为中国年轻家庭提供的全方位的泛孕育周期一站式解决方案。

另一边，8月27日刚刚发布中期业绩的复星也创造了历史最优，半年业绩超过680亿，也正致力于深度产业运营+产业投资，新兴崛起的母婴行业将是其产业运营重要的一环。这可能也是尽管宝宝树股价低迷，复星毅然增持宝宝树的内在逻辑与价值所在。

复星国际执行董事兼首席执行官汪群斌曾在接受采访时表达：“复星的使命和愿景,主要是服务全球10亿家庭用户，通过在‘健康、快乐、富足’的创新和服务，为全球家庭提供更多的让家庭有极致体验的产品和服务，让全球每个家庭更加幸福。最主要的战略也是坚持以家庭客户为中心，坚持C2M的模式，坚持科创引领，坚持产业运营+产业投资，坚持全球化。”

复星国际执行董事兼联席总裁陈启宇曾告诉记者，宝宝树瞄准的是快速增长的6000万中国上网父母以及由此辐射到的价值540亿美元的孕婴童经济规模群体。这也是复星坚持以家庭客户为中心，在母婴领域形成闭环的重要举措。

宝宝树是否迎来管理巨变？

此次增持后，宝宝树的主导权是否也会发生变化？根据公开资料显示，目前由于存在一致行动人，王怀南家族依然是宝宝树最高投票权的股东。上市半年多来，王怀南带领的宝宝树团队显然也做了各种战略变革与尝试，借助阿里的电商优势，做站内母婴流量的电商转化，也做了“人工智能”，开发出交互式语音应答产品“孕育博士”，“哭声识别”等。行业人士分析，宝宝树一直保持着中国母婴行业领先地位，通过这次增持，复星与宝宝树的战略协同将进一步得到加强，这也会在未来带来一系列新的举措与变革，宝宝树也将因此注入新的发展动力。

据宝宝树相关人士表示，复星增持后曾表达：复星相信宝宝树有能力长期保持中国母婴行业领先地位，相信宝宝树董事会和创始人对宝宝树持续发展的战略把握能力，作为宝宝树的重要股东复星坚定支持宝宝树的发展和战略协同，将与宝宝树长期共同成长。

以“母婴社区第一股”成功登陆港交所，在持续半年低迷后，宝宝树和复星、阿里的持续深化的协同和合作，是否会给宝宝树带来新的契机？资本市场是否会买账？拭目以待。