贸易战继续深化：5月上旬国内大宗乳制品现货市场概况

最新拍卖行情

5月21日拍卖，投放同比减少环比微增，奶酪、乳脂、蛋白降幅巨大，脱脂粉增加，全脂粉小幅度减少。

车达奶酪创历史新高，而其它各主要品种有所降低。

国际市场概况：欧美全脂粉、脱脂粉回调，乳清继续萎靡，黄油低位稳健，奶酪市场有所启动。

国内鲜奶及乳制品生产：国内南北方均经历一轮高温天气，奶产量有所收缩，奶价稳中有升。

外汇方面，贸易战继续深化，双方剑拔弩张，制裁与反制层层升级，汇率波动风险巨大。

综合上海、北京、广州三地主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

在4月底和5月初由于西南地区干旱产生的全脂粉需求短暂的热炒2周后，全脂粉行情有所退潮，价格重新回到2周前的位置；脱脂粉仍然是稳步上升。

黄油表现抢眼，主要品牌持续调价，市场价格也逐步走高；奶酪市场表现迥异，切达奶酪一飞冲天，在拍卖价格创历史新高同时，现货市场有价无货；马苏则仍然表现低迷，不过成交有所活跃。

同期国外期货报盘：

全球脱脂粉报盘未随期货下行，全脂粉小幅度回落。

期现货报价对比(以最大投放量的CP2价格及全额关税为例)：

脱脂粉和无水奶油基本平衡，切达奶酪倒挂严重，预计仍有上行空间。全脂粉的倒挂预计会抵消部分买盘的进场兴趣，加上6月开始增量，对期货价格预计会形成打压。

行情预测：

全脂粉由于高库存仍未得到大幅度消化，加上新产季开始放量，建议谨慎观察，布局远期价格较好。脱脂粉外盘价格高企，虽然成交活跃但利润空间较小。相比之下，期现差价巨大的奶酪和黄油产品，似乎在3-4季度将迎来操作空间。