蒙牛和辉山产品线同质化严重 奶源价格偏高

围绕辉山乳业的风波仍在继续，就在外界揣测谁会接盘辉山乳业之时，今日有传言指出，辉山乳业正在与中粮集团接触，而后者有意洽购辉山乳业股份。

对此，有接近中粮集团相关人士向网易财经指出，专业化公司的管理都根据国有投资公司改革的精神下沉了，中粮集团只是管理资本，此事中粮集团尚不知情。“你们应该去问问蒙牛”。

蒙牛乳业相关负责人3月31日晚间向《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君指出，蒙牛的任何增持或并购都要出于战略上的考量。“如果未来在战略上有需求，我们会对国内的乳企予以关注”。

有人认为蒙牛回复基本是没有任何表态，但也有敏锐人士指出，蒙牛回应基本等同默认了。

据悉，处于风波中的辉山乳业目前正在四处寻求投资者，荷兰皇家菲仕兰公司和伊利乳业都曾一度被传或将入股辉山乳业，但均遭否认。

据《21世纪经济报道》，辉山乳业正在与中粮集团接触，后者有意洽购辉山乳业股份。而中粮集团为蒙牛乳业第一大股东（持股比例为23.92%）。

对此消息，界面新闻向中粮相关人士求证，得到答复是“目前不清楚，很可能是中粮旗下的蒙牛在操作收购事宜”，辉山乳业则对此不予置评。

蒙牛公共事业部负责人纪晓东对界面新闻表示，“蒙牛的任何增持或并购都要出于战略上的考量。如果未来在战略上有需求，我们会对国内的乳企予以关注。”这种表态，跟蒙牛总裁卢敏放在昨天业绩发布会上给出的说法一致。

按这种说法，辉山身上是否有符合蒙牛战略需求的“养料”，就成了关键。辉山在低温板块上的布局，及其优质的上游奶源或许就是符合的“养料”。

而蒙牛新任总裁卢敏放上任后，迅速调整蒙牛的组织结构，并成立低温事业部。在业绩会上，他也明确表示将“深度聚焦低温板块”，从这预示着过去以常温奶为主打的蒙牛，很可能将在此前还是空白的巴氏低温奶市场有所布局。蒙牛最新财报显示，目前，在蒙牛营收近90%的液态奶产品中，以特仑苏、未来星为代表的UHT奶收入占液态奶产品的一多半，纯甄、冠益乳、碧悠等酸奶产品占液态奶收入的31%。

而辉山乳业恰恰擅长在低温产品方面的布局。在东北，辉山的市场占有率在20%以上，为当地市场之首，其中低温酸奶市占率为33%，而巴氏奶的市占率更是达到了39.5%。

这从业绩报中也能看出。在占辉山乳业收入比重70%的液态奶中，酸奶与鲜奶这两类低温奶占比超过了多半，UHT奶（常温奶）反而表现并不突出。辉山也提出，随着其在江苏盐城全产业链模式推进，将会加大在华东区域的低温奶市场布局，去年9月，辉山尝试开拓华东的巴氏奶市场，并为盒马鲜生生产了定制型牛奶品牌“眸客”。

如果被蒙牛成功收购，对于辉山的品类拓展和渠道非常有帮助。一直以来，辉山的下游市场以东北为主，直到近两年辉山才逐步打开河北、山西等北方市场，但整个华北的市场并未完全打开。如果有蒙牛这个靠山，辉山则可以直接借助蒙牛的渠道走向全国市场。

不过，乳业分析师宋亮告诉界面新闻，如果没有收购现代牧业，现在蒙牛收购辉山的可能性非常大，但是蒙牛刚刚成为现代牧业的大股东，是否还能消化辉山乳业就难说。

3月7日，蒙牛乳业与现代牧业联合宣布，蒙牛要约收购12.35亿股现代牧业股份。完成后，蒙牛及其一致行动人共计持有现代牧业57.9%的股份，通过多次增持，蒙牛终于成为现代牧业绝对控股股东。

现代牧业是中国最大的乳牛畜牧公司，目前在中国黑龙江、内蒙古、河北、山东、安徽、湖北、四川等地设有26个牧场，拥有乳牛数量近23万头，其牧场布局邻近主要乳制品消费地区，具有一定的地理优势。

蒙牛多次表示，收购现代牧业意在加强奶源控制，并且布局高端奶制品市场。

不过辉山的奶牛养殖主要集中在辽宁省沈阳、锦州、阜新、抚顺、铁岭等地，拥有近20万头奶牛和81座规模化自营牧场。在辉山乳业的官网上，这些“位于北纬40-47度之间”的自营牧场在国际公认的中温带季风气候优质奶牛饲养带上。

从地理位置上来说，辉山和现代牧业的牧场并不冲突。

但宋亮担心，蒙牛和辉山产品线同质化比较严重，加之整个奶源价格偏高（现代牧业和辉山乳业都属于大卖场，拥有优质奶源），让蒙牛在跟伊利的竞争中并不具有优势，这也是伊利的利润比蒙牛高的原因之一。

此外，从奶粉产品业务来看，辉山的奶粉业务也刚刚起步，蒙牛的奶粉业务则以“一直拖业绩后腿的雅士利”为主。

【五谷点评】

如果中粮集团最终将辉山乳业“收入囊中”，也是让辉山乳业进入蒙牛，届时蒙牛收入规模将迅速扩大，加之现代牧业、雅士利业绩逐步回暖，合力之后，蒙牛有望在时隔多年之后，重新成为中国乳业一哥。