恒安盘点2015年业绩 公布2015年业绩报告

2015年3月22日，恒安集团公布2015年业绩报告，数据显示，2015年恒安集团营业额较2014年增长2.6%至244.5亿港元，纯利润达到40.5亿港元，同比上升3.4%。期内毛利率为47.6%，较上年同期46.1%上升1.5个百分点。

１.财务摘要

2.业务回顾

回顾2015年，受惠于产品组合优化、扩大规模效益，及原材料价格下跌的正面影响，抵销了市场竞争持续加剧之负面影响，集团全年的毛利率上升至约47.6%（2014年：46.1%）。按收入的百分比计，分销成本及行政费用占年内整体收入下跌至约25.3%（2014年：26.9%），主要是因为年内石油价格大幅调整，和物流与仓库管理改革使运输仓库费用下降，及集团在一些新兴的母婴店和网上渠道销售，减少采用分销商服务而自行经营，使推广促销费用下降的结果。

2.1 卫生巾业务

城市化步伐加快及国民生活水平不断提升，不但提高了卫生巾的市场渗透率，同时也推动消费升级，继续带动卫生巾市场的发展。然而，年内市场竞争激烈，加上部分分销商现金流紧张及存货过多，和人民币贬值的情况，限制了集团卫生巾业务的收入增速。

卫生巾业务的销售收入增长约3.4%至约港币7,683,399,000元，占集团整体收入约31.4%（2014年：31.2%）。受惠于产品组合优化所带来的效益，以及主要原材料石油化工产品的价格继续下跌，卫生巾业务的毛利率上升至约72.6%（2014年：68.5%）。

进入2016年，随着集团的新产品及升级产品受到欢迎，加上分销商的存货逐渐回到合理水平，集团预期销售的表现将有所改善，第一季度销售增长已优于2015年的销售增长。集团会继续拓展新兴的网上销售渠道，专注于产品创新、优化产品组合及增加中高档及高档产品销售，以满足市场的需求转变。

2.2 生活用纸业务

国民的健康卫生意识及生活水平不断增高，继续推动优质生活用纸的市场扩展。中国生活用纸人均消费量仍然落后于发达国家，意味市场潜力巨大。然而，整体行业产能过剩，竞争加剧及人民币贬值持续影响集团生活用纸业务的增长速度。因此生活用纸业务收入轻微下跌约0.5%至约港币10,800,191,000元，占整体收入约44.2%（2014年：45.6%）。若除去毛利率较低的原纸销售业务（主要为出口业务），则国内产品销售轻微增长约1.5%。

由于用于生产生活用纸的木浆价格下跌，抵销因市场竞争激烈，加大推广促销及品牌宣传力度的负面影响，故毛利率较上年上升至约35.6%（2014年：34.5%）。

随着多个新包装优质系列产品逐渐受到市场接受，集团预期国内销售情况在2016年会改善，而第一季度整体销售已恢复正增长。

集团年内的年度化产能约为102万吨，预计2016年下半年或2017年上半年增加至约114万吨。集团会根据未来的市场情况及销售表现决定未来增加多少产能。此外，集团未来会继续拓展新兴的网上销售渠道。

2.3 纸尿裤业务

城市化发展和国民卫生意识提高，继续带动纸尿裤产品的需求上升。中国纸尿裤市场的渗透率仍然偏低，很多国内消费者并未视纸尿裤为必需品，更大的市场增长潜力仍有待开发。虽然有大量生产商进入市场，导致竞争加剧，但随着中国放宽二孩政策，加上生活水平改善，预期纸尿裤的市场渗透率未来将会持续提升。

2015年，集团继续加强中高档纸尿裤产品的推广力度，并积极拓展及进入新兴的母婴店和网上销售渠道。中高档纸尿裤产品销售上升约21.9%，显示市场对较高档次产品的需求不断提升。但由于低档纸尿裤（即：纸尿片）和中档纸尿裤的市场竞争依然激烈，加上部分分销商现金流紧张及存货过多，和人民币贬值的情况，其销售收入分别同比下降约22.6%及16.1%。因此，2015年，集团纸尿裤产品整体收入轻微下降约1.6%至约港币3,044,739,000元，占集团整体收入约12.5%（2014年：13.0%）。

2015年，集团的产品组合优化继续见效，加上主要原材料石油化工产品的价格继续下跌，毛利率上升至约49.3%（2014年：45.3%）。

集团计划于2016年继续强化中高档产品的促销推广，和拓展母婴店与网上销售渠道，期望增加纸尿裤业务的长期销售增长。因此，第一季度销售表现已优于2015年的销售表现。

3.未来展望

展望2016年，全球经济仍将充满挑战，中国经济进入适度增长的新常态。尽管如此，随着中国人均收入不断上升，城市化进程加快及消费者的个人卫生意识提升，将为个人卫生用品市场的发展继续提供正面支持。

为更好配合市场整合及产品销售结构改变，未来集团将继续加强产品组合优化的工作，保持产品的市场占有率。同时，集团亦会致力改善产品质量和管理效率，从而加强品牌影响力、提高利润率及整体竞争力。集团将继续密切关注原材料价格的趋势，根据市场变化优化产品组合，进一步提升毛利率。